Mengapa saham Super Micro Computer turun 29,6% bulan lalu

Poin Kunci

Pendapatan Super Micro Computer mungkin hanya tumbuh sedikit kuartal ini.

Keuntungan perusahaan mulai menurun seiring dengan perlambatan pengeluaran untuk kecerdasan buatan.

Rasio harga-pendapatan saham terlihat murah, tetapi ini adalah investasi yang berisiko.

Saham Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) turun 29,6% bulan lalu, menurut data dari S&P Global Market Intelligence. Produsen pusat data kecerdasan buatan (IA) terus tumbuh, tetapi memberikan proyeksi yang lemah untuk kuartal fiskal saat ini, sementara pasar meragukan kemampuan perusahaan untuk mencapai proyeksi ambisiusnya untuk tahun penuh.

Dengan peningkatan lebih dari 1.000% dalam lima tahun terakhir, tetapi tanpa perubahan dalam setahun terakhir, Super Micro Computer (Supermicro secara ringkas) adalah simbol dari perlambatan antusiasme saat ini seputar lonjakan infrastruktur AI.

Inilah mengapa saham Supermicro anjlok bulan lalu.

Penurunan pertumbuhan pendapatan, proyeksi yang tidak realistis

Bulan lalu, perusahaan mengumumkan hasil kuartal keempatnya untuk tiga bulan yang berakhir pada bulan Juni. Pendapatan mencapai 5,800 juta dolar selama periode tersebut, meningkat 7,4% dibandingkan tahun sebelumnya. Ini menunjukkan perlambatan besar dibandingkan dengan pertumbuhan pesatnya baru-baru ini. Selain itu, laba bersih turun dari 297 juta dolar setahun yang lalu menjadi 195 juta di kuartal keempat.

Penurunan pertumbuhan dan penyempitan margin adalah dua alasan mengapa saham jatuh pada kuartal lalu. Namun, yang mungkin paling merugikan perusahaan adalah proyeksi pendapatan antara 6.000 dan 7.000 juta dolar untuk kuartal saat ini, yang berakhir pada bulan September. Jika batas bawah proyeksi ini tercapai, perusahaan akan mengalami pendapatan tahunan yang datar dibandingkan dengan 2024.

Alamat tersebut menyatakan bahwa mereka akan mencapai 33.000 juta dolar penjualan tahun fiskal ini, tetapi itu akan menjadi perubahan besar dibandingkan dengan 22.000 juta dolar pendapatan yang dihasilkan tahun fiskal lalu dan percepatan besar dibandingkan dengan proyeksi kuartal pertama. Wall Street menunjukkan skeptisisme terhadap proyeksi ini, yang menjelaskan penurunan saham setelah publikasi laporan.

Usulan berisiko dari Supermicro

Pada harga saham saat ini, Supermicro memiliki rasio harga terhadap laba sebesar 24. Ini mungkin tampak sebagai saham murah untuk memanfaatkan pertumbuhan pengeluaran infrastruktur AI, tetapi tidak menceritakan seluruh kisah.

Saat ini, memiliki margin bruto yang rendah, kurang dari 10%, karena merakit dan mengemas kembali peralatan, tetapi tidak memproduksi teknologi pusat data seperti semikonduktor. Margin bruto yang rendah dapat segera mengirimkan keuntungan ke arah yang salah jika pasar pengeluaran pusat data berbalik ke arah yang salah.

Laba bersih telah mulai bergerak ke arah yang salah. Untuk alasan ini, Super Micro Computer tetap menjadi saham berisiko tinggi yang mungkin tidak mencapai proyeksi pendapatannya untuk tahun fiskal saat ini.