Faiz indiriminin 50 baz puan olması mı? Bu Fed yetkilisi paniğe kapıldı.

Fed üyesi Stephen Milam yakın zamanda tekrar masaya vurdu—doğrudan 50 baz puanlık faiz indirimi çağrısı yaptı, en azından 25 baz puanlık bir indirim olmalı dedi. Onun mantığı çok basit: Para politikası bu işte 12 ila 18 aylık gecikmeli etkiler gösterir, şimdi harekete geçmezseniz, ekonomik veriler kötüleşince hareket etmek için geç kalırsınız, bu da gemiyi karaya oturtmak gibi olur mu?

Ama sorun şu ki, Milam bu sözleri birden fazla kez söyledi. Eylül toplantısında karşı oy kullandı, büyük çapta faiz indirimi istedi; Ekim’de tekrar oy kullandı, sonuçta sadece 25 baz puanlık indirim yaptı. Daha ilginci, Kansas City Fed Başkanı Esther George da karşı oy kullandı, ama onun gerekçesi tam tersi—faiz indirimine hiç gerek olmadığını düşünüyor. Fed içindeki bu fikir ayrılığı şu an oldukça belirgin.

Powell’ın son açıklamaları da oldukça ince düşünülmüş, açıkçası "fikir birliği yok" diyebiliriz. Kimileri enflasyonun %2’nin üzerinde kalmaya devam ettiğinden endişe ediyor, kimileri ise işgücü piyasasının aniden çökebileceğinden korkuyor. Aralık ayında tekrar indirim olacak mı? Piyasa olasılığı %63 olarak gösteriliyor, ama bu oran Ekim’den beri sürekli düşüşte.

Milam’ın tutumu çok net: Veriler ortada, enflasyon düşüyor, istihdam yumuşuyor, daha fazla tereddüt etmek ekonomiye şaka yapmak gibi olur. Ama unutmayalım, Fed’in "görüp göreceği" yaklaşımı her zaman böyle olmuştur. Kripto piyasası açısından, faiz indirimi beklentilerinin sürekli değişmesi ve dalgalanması, gerçekten dikkat edilmesi gereken en önemli değişken.