En 2025, el círculo de encriptación debería estar disfrutando de la llegada de políticas favorables, ¿por qué el mercado sigue lleno de lamentos? El gobierno está impulsando leyes, pero el precio de la moneda no responde: ¿qué secretos esconde esta contradicción?

Primero veamos cuán atractivo es el "gran paquete" enviado por las autoridades reguladoras:

En julio, la Ley GENIUS se implementó, dando luz verde directamente a las monedas estables y DeFi; la Ley CLARITY fue aprobada en la Cámara de Representantes, delimitando claramente los poderes de la SEC y la CFTC, con la CFTC encargándose de los tokens de atributos de mercancía; en noviembre se presentó el borrador de la Ley de Activos Digitales, que ofrece una clara declaración sobre el problema de las licencias de intercambio. La SEC también estableció un grupo de trabajo especial, cambiando del "modo de represión" al "modo de asesoramiento".

El decreto ejecutivo de enero de este año es aún más severo, proclamando directamente el lema "Hacer a Estados Unidos el líder global en activos digitales". El CEO de una plataforma de cumplimiento de primer nivel expresó su entusiasmo: este es un punto de inflexión en la industria, y en 2026 podríamos ver una segunda ronda de mercado alcista. Hay que tener en cuenta que los gigantes de la encriptación han invertido 134 millones de dólares en donaciones políticas por estas políticas, y ahora están viendo resultados.

Pero espera, ¿por qué el mercado sigue quejándose?

Los puntos críticos son demasiado reales: aunque la SEC y la CFTC se han separado, problemas históricos como el caso de lavado de dinero de cierto intercambio todavía están obstaculizando el progreso. El costo de cumplimiento ha aumentado directamente un 20%, y las plataformas pequeñas y medianas se quejan constantemente. Los datos del FBI muestran que en la primera mitad del año se recibieron 150,000 quejas de fraude: tarifas de gas elevadas y un proceso KYC complicado, los inversores minoristas se quejan todos los días de que "la implementación de políticas es tan lenta como un caracol".

Más grave aún es la regulación a nivel estatal. En lugares como Nueva York y California, la flexibilización federal en realidad ha intensificado las restricciones. Los proyectos pequeños y medianos de DeFi y NFT están en una situación aún peor: "Las barreras de cumplimiento han aplastado la innovación".

El nivel político tampoco se detiene. La encriptación PAC gastó más de 40 millones, afectando las elecciones, pero fue criticada por la opinión pública como un típico "politiqueo del dinero". Relajar la regulación es algo bueno, pero la protección del consumidor no está a la par: se ha establecido un estándar para las monedas estables, pero el mecanismo contra el fraude aún está en papel. Además, el impacto arancelario de la guerra comercial (un aumento del 25% para Canadá y México) ha hecho que el precio de Bitcoin suba y baje como una montaña rusa; las buenas noticias aún no se han materializado, y el precio de la moneda ha caído primero como una cortesía.

Dicho de manera sencilla, se trata de un problema de diferencia de tiempo y desajuste de intereses.

Las grandes instituciones dan la bienvenida a reglas claras, mientras que los minoristas buscan ganancias inmediatas. Los primeros miran a tres años, los segundos se centran en tres días, el ritmo simplemente no está en el mismo canal.

¿Conclusión? A largo plazo, la órbita definitivamente se está ensanchando. A corto plazo, aún hay que seguir aguantando. La lógica del mercado alcista no ha cambiado, solo que no llega tan rápidamente. ETH, SOL y otras monedas principales, los fundamentos están ahí, hay que aguantar este periodo de dolor y luego hablar.