Bear Market tidak pernah benar-benar datang: pasar saat ini tidak seperti yang Anda bayangkan!

Belakangan ini, pasar terus bergejolak dan turun, banyak suara mulai membahas "apakah Bear Market sudah datang". Tapi apakah kamu benar-benar telah merenungkan dengan tenang: apa sebenarnya Bear Market itu?

Bagi banyak investor biasa, selama pasar terus jatuh, tampaknya itu berarti Bear Market telah tiba—meskipun Bitcoin saat ini masih berada di posisi relatif tinggi sebesar 90.000 dolar. Ada juga banyak orang yang terbiasa melihat hasil penurunan harga terlebih dahulu, kemudian mencari berbagai alasan untuk mendukung penilaian mereka, seperti lingkungan makro, gerakan institusi, perubahan kebijakan, pola siklus, dan lain-lain, lalu dengan yakin memberi tahu orang lain: Bear Market telah datang.

Investor yang lebih rasional mungkin berpendapat bahwa bull dan bear sebenarnya bersifat relatif. Jika biaya posisi Anda adalah 20.000 dolar, itu mungkin masih dianggap sebagai bull market untuk Anda; tetapi jika Anda membeli di 120.000 dolar, saat ini memang terlihat seperti bear market. Penilaian yang berdasarkan pada biaya pribadi ini sendiri tidak salah, tetapi kita harus waspada terhadap "bias kognitif biaya" - tidak bisa hanya karena kita rugi lalu menganggapnya sebagai bear market, dan jika kita menghasilkan uang, lalu berpikir itu adalah bull market.

Sebenarnya, standar penilaian orang-orang terhadap Bull dan Bear berbeda-beda: beberapa orang menggunakan apakah harga jatuh di bawah rata-rata 200 hari sebagai batas, sementara yang lain menggunakan apakah suasana pasar pesimis sebagai acuan.

Jadi, apa sebenarnya yang dimaksud dengan Bear Market?

Kita perlu menjelaskan satu hal: siklus bullish dan bearish Bitcoin serta altcoin telah menunjukkan diferensiasi struktural yang jelas dalam siklus pasar ini.

Merefleksikan siklus sejarah, kita dapat menemukan beberapa perubahan kunci:

· Bull market tahun 2017 terutama didorong oleh emosi ritel, di mana hampir semua altcoin mengalami lonjakan luar biasa, peningkatan sepuluh kali lipat atau seratus kali lipat bukanlah hal yang langka.
· Bull market tahun 2021 ditambah dengan pelonggaran moneter di tengah pandemi global, institusi mulai masuk secara tentatif, tetapi emosi FOMO dari ritel tetap menjadi kekuatan dominan.

Sejak dimulainya siklus ini dari dasar akhir 2022, Bitcoin telah naik dari 15.000 dolar AS hingga mencapai 126.000 dolar AS, tetapi kinerja sebagian besar altcoin jelas lebih lemah dibandingkan Bitcoin. Perbedaan struktural ini belum pernah muncul begitu jelas di siklus sebelumnya.

Pada dasarnya, ini disebabkan oleh perubahan mendasar dalam kekuatan pendorong siklus bull market kali ini: tidak lagi hanya bergantung pada emosi ritel, tetapi didominasi oleh dana institusi dan ETF, sementara lingkungan makro, alokasi cadangan negara, dan perubahan preferensi risiko global memberikan dukungan tambahan.

Jika kita mengamati dengan seksama, kita akan menemukan bahwa cara partisipasi ritel juga sedang berubah:

· Emosi FOMO yang terpusat secara bertahap digantikan oleh cara partisipasi yang terdistribusi
· Lebih banyak ritel mulai memiliki pola pikir institusi, memandang Bitcoin sebagai aset yang tahan risiko dan bukan hanya alat spekulasi murni.
· Tindakan spekulatif murni mulai beralih untuk memperhatikan objek yang menciptakan nilai secara berkelanjutan

Perubahan ini sebenarnya menandakan bahwa pasar kripto sedang menuju kematangan.

Dari data on-chain juga terlihat tren ini: proporsi kepemilikan alamat awal yang memegang Bitcoin (sebelum 2016) telah turun dari 41% pada tahun 2023 menjadi 27% saat ini, sementara proporsi kepemilikan ETF dan perusahaan publik telah melebihi 12% dan terus meningkat. Ini menunjukkan bahwa kepemilikan Bitcoin sedang berpindah dari investor awal ke institusi, pasar telah memasuki siklus hidup baru.

Jadi, apa sebenarnya Bear Market?

Bear Market yang sebenarnya, bukan karena seberapa banyak harga turun, tetapi karena hilangnya kekuatan pendorong struktural yang mendukung pasar untuk naik.

Dalam siklus ini, faktor pendorong kunci terletak pada aliran dana ETF. Berdasarkan data publik:

· Maret 2024 hingga Maret 2025: Aliran masuk ETF rata-rata mingguan 6-10 miliar USD
· April hingga Agustus 2025: Aliran masuk mingguan turun menjadi 20-40 miliar USD
· Sejak September 2025 hingga sekarang: Aliran masuk mingguan lebih lanjut turun menjadi 8-15 juta dolar AS

Meskipun laju aliran masuk melambat, belum ada arus keluar bersih yang berkelanjutan. Hanya ketika tren ini berbalik total, kita mungkin menghadapi pasar beruang yang sebenarnya. Dan pasar beruang di masa depan juga akan berbeda dari sebelumnya: dasar Bitcoin akan lebih tinggi dan pergerakannya akan lebih stabil.

Sambil mendiskusikan arah pasar, kita juga perlu berpikir: Apa peran Anda dalam pasar ini?

Baru-baru ini saya menerima banyak pertanyaan yang sama: "Apakah sekarang bisa membeli di titik terendah?" "Akan turun berapa banyak lagi?" "Apakah masih ada peluang untuk naik tahun ini?" Sebenarnya, pertanyaan-pertanyaan ini tidak memiliki jawaban standar. Jika Anda membuat keputusan perdagangan Anda berdasarkan pandangan orang lain, kerugian hampir bisa diprediksi sebagai hasilnya.

Kuncinya adalah menyadari posisi diri sendiri:

Jika Anda adalah seorang investor jangka panjang, Anda mungkin tidak akan peduli dengan fluktuasi jangka pendek, tetapi terus berinvestasi selama bertahun-tahun, seperti yang dilakukan Buffett. Meskipun ini sulit dilakukan bagi orang biasa, ini memang merupakan cara yang efektif untuk melewati siklus.

Jika Anda adalah trader sisi kiri, Anda akan beroperasi berdasarkan level mingguan atau bulanan, membeli secara bertahap saat pasar mengalami penurunan yang tajam, dan menjual secara bertahap saat terjadi rebound. Anda akan memiliki rencana perdagangan dan disiplin yang jelas, tidak akan terobsesi dengan penangkapan dasar yang tepat atau pelarian puncak.

Jika Anda adalah trader sisi kanan, Anda akan menggabungkan sinyal teknis atau berita untuk menentukan waktu masuk dan keluar, mencapai target dan mengambil keuntungan, jika stop loss terpicu, Anda akan keluar tanpa terikat atau berfantasi.

Setiap gaya perdagangan memiliki kelebihan dan kekurangan, tidak ada yang dapat menjamin keuntungan yang berkelanjutan. Yang penting adalah menemukan metode yang sesuai untuk diri sendiri dan tetap melaksanakannya.

Inti dari perdagangan dapat diringkas menjadi dua poin:

1. Memahami tren perubahan struktur pasar
2. Buat rencana manajemen posisi yang sesuai dengan preferensi risiko Anda

Setiap orang di pasar ingin menghasilkan uang, tetapi Anda harus berpikir dengan jelas: dari mana uang yang Anda hasilkan berasal? Bagi investor yang rasional, perdagangan bukanlah mengejar kekayaan secara membabi buta, tetapi harus memiliki rencana A yang jelas (apa strategi Anda, bagaimana cara mengeksekusinya), sekaligus selalu siap dengan rencana B (apa rencana Anda jika ada kesalahan dalam penilaian).

Hanya dengan membangun sistem trading milik sendiri, Anda dapat tetap tenang dan menghadapi berbagai perubahan di pasar yang sangat volatile ini.