Menteri keuangan Inggris terjebak di antara batu dan tempat yang sulit saat ini. Menghadapi lubang anggaran sebesar £20 miliar, pembicaraan awal yang keras tentang menaikkan pajak penghasilan? Ya, itu sudah mulai melunak. Mundur klasik dalam politik.

Hal yang benar-benar mengkhawatirkan bukan hanya perubahan kebijakan—ini adalah gambaran yang lebih luas. Ekonomi Inggris terlihat suram, dan bukan hanya suram biasa akibat perlambatan. Kita berbicara tentang masalah struktural yang persisten yang membuat opsi kebijakan sangat terbatas.

Bagi mereka yang melacak tren makro, hal ini penting di luar batas Inggris. Ketika ekonomi besar menghadapi kendala fiskal seperti ini, kebijakan bank sentral menjadi rumit, selera risiko bergeser, dan aliran modal dialihkan. Efek riak mempengaruhi segala sesuatu mulai dari ekuitas tradisional hingga aset digital.

Pertanyaan yang sebenarnya: seberapa lama para pembuat kebijakan dapat terus menjunjung tekanan populis melawan kenyataan fiskal? Setiap ekonomi besar menghadapi beberapa versi dilema ini, tetapi situasi di Inggris sangat mencolok. Kenaikan pajak membuat pemilih marah, pemotongan belanja merugikan pertumbuhan, dan meminjam memiliki batasnya ketika utang sudah tinggi.

Perhatikan bagaimana ini berkembang—ini adalah pratinjau dari langkah-langkah fiskal yang akan kita lihat di tempat lain.