Федеральная резервная система (ФРС) на этом заседании по процентным ставкам не удивила, решили оставаться на месте. Однако два сигнала, прозвучавшие в речи Пауэлла, действительно заслуживают внимания.

Сначала о понижении процентной ставки — не думайте об этом, по крайней мере, в декабре это невозможно. Пауэлл ясно дал понять: «Мы не будем спешить с понижением ставки». В переводе это означает, что Федеральная резервная система (ФРС) сейчас держит карты в руках и будет действовать так, как ей угодно, все зависит от экономических данных и ситуации на рынке труда. Зачем спешить? Можно подождать.

Настоящее интересное заключается в изменении темпа сокращения баланса.

Главное внимание на этой встрече, на самом деле, сосредоточено здесь — сокращение баланса будет замедлено. Хотя это не было громко объявлено, но этот шаг фактически тихо ослабляет рынок. Ликвидность не будет так жестко сжата, как раньше, это можно считать скрытой подачей средств. Для рынка наконец-то натянутая струна может немного ослабнуть.

Что насчет экономики? На первый взгляд все в порядке, основа довольно стабильна. Но доверие предприятий и потребителей явно падает, инфляция по-прежнему является большой проблемой. Вопросы с тарифами снова вносят путаницу, что может привести к росту инфляции. Однако позиция Пауэлла такова: если это всего лишь единоразовый шок, то не стоит обращать на это внимание, политика не изменится из-за этого.

Подводя итог: текущая стратегия — одно слово — тянуть.

Никакого снижения ставок в сочетании с замедлением сокращения баланса, комбинация действий должна привести к тому, что давление ликвидности должно было пройти через самый напряженный этап. Но чтобы дождаться настоящего снижения ставок? Придется еще потерпеть.

Кстати, есть одна небольшая новость, на которую стоит обратить внимание: срок полномочий Пауэлла истекает в мае 2026 года, говорить о его автоматическом уходе - это чепуха. Но команда Трампа уже ищет преемника, и рынок надеется на нового председателя, который поддержит снижение ставок, чтобы подбодрить рискованные активы. Смогут ли BTC и другие криптоактивы продолжить расти, возможно, это будет зависеть от того, каким будет новый председатель.