Báo cáo tài chính Q3 của Nvidia bùng nổ: Doanh thu 57 tỷ USD, liệu bong bóng AI thực sự sẽ vỡ?

Dữ liệu xem ở đây

Báo cáo tài chính Q3 vừa được Nvidia công bố đã lập kỷ lục mới của chính mình - doanh thu 57 tỷ USD, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước và tăng 22% so với quý trước. Đáng chú ý hơn là lợi nhuận ròng đạt 31,9 tỷ USD, tăng 65% so với năm trước.

Nhưng có một chi tiết đáng chú ý: những thành tích này được đạt được trong hoàn toàn không có thị trường Trung Quốc. Năm ngoái, thị trường Trung Quốc đóng góp 17 tỷ USD doanh thu (chiếm khoảng 13%), năm nay đã bị cắt đứt một cách khó khăn. Quy định xuất khẩu của Mỹ + cuộc kiểm tra an ninh của Trung Quốc đã khiến Nvidia không có bất kỳ quyền lực nào tại thị trường lớn thứ hai toàn cầu.

Doanh nghiệp trung tâm dữ liệu mới là con bò sữa thực sự, trong một quý đã đạt 51,2 tỷ USD, tăng 25% theo quý và tăng 66% theo năm.

Vậy đơn hàng 500 tỷ đô la đó thì sao?

CEO Huang Renxun tháng trước cho biết Nvidia đã nhận được hơn 50 tỷ USD đơn hàng GPU Blackwell và Rubin (đến năm 2026). Bây giờ, điều mà thị trường quan tâm nhất là: con số này có còn đáng tin cậy không?

Câu trả lời là đáng tin cậy. Mặc dù 30% trong số đó đã được bàn giao (còn lại 35 tỷ USD chưa thực hiện), nhưng Huang Renxun khẳng định rằng con số này có thể giữ vững. Lý do của ông là: Tính toán tăng tốc, AI sinh tạo, AI tác nhân đang trải qua “ba sự chuyển biến”, mỗi cái đều là cơ hội thị trường trị giá hàng nghìn tỷ.

Bóng bóng AI có vỡ không?

Đây là một câu hỏi hay. Một số công ty khởi nghiệp AI thực sự có rủi ro - chẳng hạn như SoundHound AI, BigBear.ai, doanh thu tăng trưởng chậm lại nhưng định giá lại tăng vọt, thực sự có cảm giác như là một bong bóng.

Nhưng Nvidia thì khác. Công ty này không đang thổi phồng, mà đang xây dựng cơ sở hạ tầng. Thị trường cơ sở hạ tầng AI dự kiến sẽ đạt 4 nghìn tỷ USD vào năm 2030, Nvidia hiện đã là “vua cơ sở hạ tầng” trong lĩnh vực này.

Hàng rào bảo vệ của Nvidia nằm ở: dòng tiền liên tục (có thể đạt 5000 tỷ đô la dòng tiền tự do trong vài năm tới), hiệu suất GPU ngày càng được nâng cấp, và sự phụ thuộc tuyệt đối của ngành công nghiệp. Ngay cả khi toàn bộ thị trường AI có sự điều chỉnh, Nvidia với vai trò “người bán xẻng” vẫn có thể sống thoải mái nhất.

Đáy

Nvidia có giá trị thị trường đã vượt qua 5 nghìn tỷ đô la, trở thành công ty lớn nhất thế giới. Một số người lo ngại rằng định giá quá cao sẽ điều chỉnh, nhưng về lâu dài, câu chuyện tăng trưởng của công ty này còn lâu mới kết thúc. Trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI, tạm thời không thấy đối thủ.