BTC这波跌势，真不能全怪它自己不给力。

问题说穿了就俩字：缺钱。稳定币就是这圈子的命脉，结果从8月到现在，ERC-20稳定币流入交易所的7日均值直接腰斩——从1580亿刀砍到760亿。这哪是小感冒？血槽直接见底。再看90日均值，1300亿滑到1180亿，长期干旱板上钉钉。

市场没子弹，别指望价格硬挺。BTC偶尔蹦跶两下？那不是买盘汹涌，纯粹是抛压歇菜了。所以别幻想靠消息面喊出牛市——稳定币资金啥时候回流，行情才有真动力。在那之前，BTC只能在流动性枷锁里，继续这种上不去下不来的拉锯战。

再说说NUPL（净未实现盈亏比率）。

这指标最近滑到0.39，乍一看挺吓人，但其实还稳稳待在盈利区——大部分持币者压根没慌，筹码抓得死紧。历史经验告诉我们，这种水位从来不是崩盘前兆，反而更像聪明钱悄悄埋伏的再积累窗口。

不过话说回来，现在这行情正好卡在牛熊分界线上，尴尬得很。趋势没明确反转之前，加仓得悠着点，风控永远排第一——震荡市随时能给你来个措手不及。翻翻过往周期，NUPL落在这种"低位但不慌"的区间时，多数情况后面都...