2025-12-12 10:30:27

#数字资产生态回暖 $ETH Les dernières projections en points du FOMC semblent être un signal dovish, mais en y regardant de plus près, on comprend la situation — seulement deux hausses de taux en 2026, une autre en 2027, et rien en 2028. Plus d’un marché anticipant une grande relance monétaire ? C’est fini. Par ailleurs, la théorie du supercycle du Bitcoin, telle que certains la prônent, est également devenue obsolète.

Ces deux derniers jours, l’achat de 40 milliards de dollars de titres d’État par la Fed a été perçu par beaucoup comme une expansion du bilan. En réalité, c’est très éloigné de cela. Cela s’appelle une opération RMP, qui n’a rien à voir avec la politique d’assouplissement quantitatif (QE). La QE consiste à injecter activement de la liquidité sur le marché pour stimuler l’économie ; le QT, c’est resserrer la liquidité, resserrer la pince ; et le RMP, c’est simplement une "intervention ponctuelle pour rétablir la liquidité" — un seul objectif : préserver la stabilité des réserves bancaires, en évitant tout risque de défaillance, pour faire face à la période de transition avant la fin d’année où le Trésor doit gérer ses fonds et ses paiements fiscaux concentrés, sans pour autant injecter de nouvelles liquidités sur le marché.

La Fed a clairement indiqué : d’ici avril 2026, le volume du RMP restera élevé pour faire face à l’augmentation de la dette du Trésor ; une fois les perturbations saisonnières dissipées, la taille des achats obligataires diminuera rapidement. La véritable direction de la liquidité du marché dépend toujours de l’assouplissement ou non des règles SLR, de la volonté des banques d’étendre leur bilan, de la date de reconstitution du TGA du Trésor, et de l’avancement de la réduction du RRP de la Fed.

Les deux prochains indicateurs clés à surveiller sont : le rapport sur l’emploi non agricole de novembre publié le 16 décembre, et l’indice des prix à la consommation (CPI) de novembre publié le 18 décembre. Si le CPI ne rebondit pas, la politique accommodante de la Fed pourrait continuer ; sinon, la situation restera en équilibre serré.

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GateUser-1a2ed0b9

· 12-15 02:34

Encore à promouvoir le super cycle ici ? Réveille-toi mon ami, la Réserve fédérale a déjà montré ses cartes depuis longtemps.

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ETHReserveBank

· 12-14 00:43

Encore une fois, une foule de personnes sont impressionnées par 40 milliards, sans comprendre la différence entre RMP et QE, c'est ça le décalage d'information.

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DaisyUnicorn

· 12-12 10:59

Ah, encore un "signal dovish" qui est dévoilé... RMP n'est pas égal à une expansion du bilan, il faut bien expliquer cela à ces petites fleurs qui se laissent emporter par le mouvement. Attends, le cycle super-cycle s'est-il simplement effondré en un clin d'œil ? Je le savais, ceux qui en parlent le plus fort sont souvent ceux qui craquent en premier. Je note ces deux points de données de décembre, c'est la reprise du CPI qui serait vraiment le sauveur, sinon on continue à jouer au jeu de l'équilibre serré. La volonté ou non des banques d'étendre leur bilan est en fait le vrai enjeu, bien plus que ces discours superficiels... Si la règle SLR était vraiment assouplie, la configuration de la liquidité pourrait vraiment changer.

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GoldDiggerDuck

· 12-12 10:58

Encore cette façade dovish, mais les véritables couteaux sont dans les détails, RMP et QE sont délibérément confondus par une foule de personnes

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LuckyBlindCat

· 12-12 10:58

哎呀 cette RMP est encore une fois considérée par beaucoup comme une QE, c’est risible. Les détails peuvent faire toute la différence. --- La théorie du super cycle semble maintenant une blague, ceux qui y croient sont perdants. --- Donc, en décembre, ces deux données seront vraiment cruciales, le CPI est la clé. --- La question de la liquidité doit encore attendre que les banques décident si elles vont élargir leur bilan, la Fed a préparé le terrain depuis si longtemps que cela reste limité. --- La ventilation temporaire de RMP et le véritable relâchement de liquidités, ce ne sont pas du tout la même chose, le marché a vraiment mal compris cette vague. --- Seulement deux baisses en 2026 ? Comment faire des affaires dans ces conditions, il faut probablement patienter.

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SillyWhale

· 12-12 10:54

Encore une opération aussi féroce qu'un tigre, en y regardant de plus près, c'est un match nul à 5-5.

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TestnetScholar

· 12-12 10:53

La théorie du super cycle a vraiment été contredite cette fois, ce graphique de la Fed est comme une douche froide pour tout le monde.

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rug_connoisseur

· 12-12 10:37

Oh là là, encore une arnaque, je pensais que c’était une grande relance, mais c’est juste RMP. --- La théorie du supercycle ressemble maintenant à une blague, je vous le dis. --- 400 milliards juste pour nous faire croire à une expansion de la balance ? Réveillez-vous, tout le monde. --- Tout dépend surtout du CPI, ce sont ces deux données qui décident vraiment du mouvement. --- RMP, c’est juste un patch, comment peut-on encore le voir comme un sauveur haha. --- Deux seules baisses de taux en 2026 ? Ce rythme est un peu lent, vous avez peur de garder vos positions ? --- La règle SLR est le vrai boss caché, personne n’en parle. --- Pas de rebond, ça passe, rebond, on continue à se battre, simple et brutal.

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