比特币多头在90,000美元担忧泡沫加剧，面临由AI引发的溢出风险

比特币与AI股票和信贷的相关性日益增强，使其在AI泡沫解除时面临风险，但未来放宽政策可能会重新点燃BTC的上涨，因为流动性将回归。

摘要

• 比特币与英伟达、甲骨文和纳斯达克的相关性上升，使BTC容易受到任何由AI引领的风险偏好下降和信贷重新定价的剧烈波动影响。​
• 央行和国际货币基金组织警告，AI驱动的估值、杠杆和私募信贷结构可能引发风险资产的无序调整。​
• 分析师表示，AI信贷冲击可能首先影响比特币，但随着流动性恢复，历史上货币宽松政策通常会推动BTC强劲上涨。

分析师警告，比特币面临潜在AI泡沫修正的双重风险。

市场分析师和主要央行的金融稳定性评估指出，比特币与人工智能相关股票的(BTC)相关性不断增强，形成了结构性脆弱性，如果AI投资热潮结束，可能造成短期重大损失。

AI与比特币深化联系

甲骨文公司在12月11日股价大幅下跌，原因是公司报告收入低于预期，并宣布增加AI相关资本支出，部分通过增加债务融资。据市场报道，此次股价下跌拉低了英伟达、超威半导体以及更广泛的纳斯达克指数，市场将此归因于投资者对“AI泡沫”日益增长的担忧。

同日，比特币也下跌，分析师将此次下跌归因于AI行业疲软导致的风险偏好降低。据24/7 Wall St.的分析，英伟达的三个月滚动期内，BTC与英伟达的相关性达到较高水平。12月10日，纳斯达克的整体相关性也显示出实质性的正相关。

自联邦储备自九月中旬开始降息以来，比特币价格持续下跌，而同期纳斯达克指数则上涨，市场数据显示。

路透社报道，包括巴菲特指标在内的宏观经济指标推动美国整体股市估值超越了互联网泡沫时期的水平。大型科技公司今年通过债券发行筹集了大量资金，用于数据中心和硬件基础设施的建设。

穆迪首席经济学家表示，AI相关借款现已超过互联网泡沫前科技行业的债务水平。多位分析师警告，AI基础设施发展存在显著的融资缺口，许多公司当前的支出远超收入。

英格兰银行的金融稳定性报告明确指出，AI相关企业的估值过高，并警告AI相关股票的剧烈调整可能通过杠杆机构和私募信贷敞口威胁更广泛的市场。欧洲央行的金融稳定报告指出，AI投资热潮越来越多地通过债券市场和私募资本融资，使其更容易受到风险偏好变化和信用价差波动的影响。

数据显示，AI相关的数据中心和基础设施融资交易同比激增，主要由债券发行、私募信贷和资产支持证券推动。一些分析师将某些结构和信息披露程度比作2008年金融危机前的模式。

据财务分析师称，甲骨文的AI数据中心资本支出计划，以及增加的长期债务和信用违约掉期价差，代表了监管机构所关注的扩展资产负债表。

分析比特币与全球流动性关系的研究发现，比特币价格与广义流动性指数呈强正相关，被认为是“流动性晴雨表”，在全球流动性扩张时表现良，在收缩时表现不佳，市场研究已证实。

分析师指出，如果AI相关的信贷市场出现重大压力，宏观和增长基金在去杠杆期间可能会抛售比特币以减少敞口。然而，同样的情景也可能促使央行放宽金融条件。

国际货币基金组织的全球金融稳定报告警告，AI驱动的股票集中度和风险资产估值的过度拉伸增加了出现“无序调整”的可能性，并强调需要采取避免放大冲击的货币政策应对措施。

自2020年3月COVID-19市场震荡以来，央行的积极量化宽松和流动性提供与随后几年比特币市值的显著增长同步。据市场数据显示，将比特币与全球流动性和美元指数进行映射，显示出货币宽松和美元走软的时期通常先于比特币的价格大幅上涨。

近期市场压力导致资金重新流入比特币而非其他加密货币，比特币的市场主导地位在流动性收紧和波动性加剧的背景下上升。交易所交易基金成为比特币投资的机构入口。

市场分析师表示，比特币的挑战在于其短期内无法与AI交易脱钩，而其中期表现则取决于应对任何AI行业调整的政策措施。在AI信贷收缩的直接后果中，比特币可能会因对宏观风险和流动性条件的敏感而下跌。而在随后的几个月中，如果央行采取再度宽松的货币政策，比特币通常会随着流动性流入风险资产而实现收益，符合历史市场模式。

甲骨文12月11日的财报显示了这种实时相关性，分析师指出，在同一交易日，比特币也出现下跌，期间大幅抹去甲骨文市值的部分。