連邦準備制度（FED）は再び流動性のフォーセットを開いたが、今回の放水は均等に分配されるものではない。

日本時間の12月22日夜、連邦準備制度（FED）はリポジトリ契約を通じて市場に約68億ドルを注入しました。これは最近10日間での3回目の措置で、合計で380億ドルの資金が放出されました。公式にはこれを「年末の流動性管理」と呼んでいますが、市場の古参プレイヤーたちは何かおかしな匂いを感じています。

長年の経験から見ると、これは単なる季節的な操作ではなく、大きな流動性の移動前の序章です。

**一応 vs リアル ホール カード**

連邦準備制度（FED）が主張するには、これらのリポジトリは年末の資金緊張の問題を解決し、銀行システムを安定させるためのものだ。しかし、表面を剥がしてみると、いくつかの詳細が興味深いことが分かる。

規模的に、この投放は明らかに非常規である。12月1日QTが正式に終了したばかりで、連邦準備制度（FED）はすぐに翌日物リポを通じて銀行システムに135億ドルを一気に投入した。この数字はどれほど凄いか？それはインターネットバブルの時代の記録を超え、新型コロナ以降では2番目の単一流動性投放である。

更に奇妙なのは、連邦準備制度（FED）が現在行っている操作方法です。市場に資金を注入するために、リポジトリオペレーション（RMP）を通じて資金を供給しつつ、名目上は依然として量的引き締め（QT）を続けていることです。まるで、風船の空気を抜きながら、時々少し空気を入れているようなもので、抜きすぎることを恐れているかのようです。