Серебро достигло нового пика! Тайваньские инвесторы активно вкладываются в ETF, этот самый популярный.

Лондонская спотовая цена на серебро под влиянием ряда благоприятных факторов пишет новую главу на рынке. По мере усиления ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, продолжающегося напряжения в глобальных цепочках поставок, а также официального включения серебра в стратегические запасы критически важных минералов, цена серебра 9 декабря резко преодолела психологический уровень в 60 долларов за унцию, закрепившись выше этого уровня и достигнув исторического максимума в 64,6 доллара/унцию.

Рост этого тренда впечатляет — за текущий год серебро вырос более чем на 100%, став самым ярким активом 2025 года. В то время как золото прибавило около 60%, индекс Nasdaq вырос примерно на 20%.

Последняя оценка группы UBS указывает, что целевая цена на серебро в 2026 году составляет от 58 до 60 долларов за унцию, при этом возможен дальнейший рост до 65 долларов/унцию. Такая оптимистичная перспектива привлекает многих розничных инвесторов, ищущих возможности входа. Среди них серебряные ETF благодаря своей удобности и низкому порогу входа становятся популярным инструментом.

Как работает серебряный ETF

Серебряный ETF по сути представляет собой инвестиционный фонд, отслеживающий цену серебра, позволяя инвесторам получать прибыль от движения рынка серебра без необходимости приобретать физическое серебро. Основная ценность таких финансовых продуктов заключается в их стоимости, которая связана с ценой серебра и полностью отражает рыночные колебания. Как при торговле акциями, инвесторы могут в любой момент осуществлять покупки и продажи в торговый день.

В отличие от инвестиций в физическое серебро, требующего хранения, ETF обладает преимуществами в виде упрощенного процесса торговли и высокой ликвидности. Инвесторы не беспокоятся о транспортировке, охране или проверке чистоты, что значительно снижает издержки участия в рынке серебра.

Как работает механизм отслеживания серебряных ETF?

Для точного воспроизведения динамики цен на серебро ETF используют две основные стратегии: прямое владение физическими серебряными слитками или использование фьючерсных контрактов и производных инструментов для связки с ценой серебра.

Когда цена серебра растет на 5%, соответствующая чистая стоимость ETF теоретически также увеличивается примерно на 5%; и наоборот. Такой синхронный механизм позволяет инвесторам легко отслеживать динамику цен на серебро без необходимости разбираться в сложных операциях на фьючерсных рынках.

Физическое серебро vs. ETF: что лучше?

Обладание физическим серебром дает ощущение реальности и безопасности, однако на практике сопряжено с множеством затратных ловушек. Во-первых, расходы на хранение — аренда сейфов в банках или профессиональных хранилищ обходится в 1-5% от стоимости активов ежегодно, а при хранении дома необходимо учитывать риски окисления и кражи.

Покупка и продажа физического серебра также связаны с трудностями: нужно искать надежных продавцов, платить 5-6% спреда и комиссий, а также оплачивать экспертизу для подтверждения чистоты. В случае необходимости быстрого обращения с ликвидностью, цены выкупа в разных ювелирных или серебряных магазинах могут значительно отличаться и не быть прозрачными.

Для инвесторов из Тайваня более эффективным и менее хлопотным является серебряный ETF. Через брокерский счет можно торговать так же легко, как акциями, вход и выход с рынка происходят мгновенно, а ликвидность значительно выше, чем у физического серебра. Кроме того, ETF, основываясь на физическом серебре или отслеживая индекс цен, позволяет получать выгоду от роста серебра без необходимости заниматься транспортировкой и хранением.

Обзор популярных серебряных ETF: семь ведущих продуктов

На рынке представлены разные серебряные ETF, каждый со своими особенностями. Ниже — подробный разбор:

SLV (iShares Silver Trust)

Самый известный в мире серебряный ETF, запущен 21 апреля 2006 года компанией BlackRock, управляет активами свыше 30 миллиардов долларов. Фонд напрямую владеет физическим серебром, хранящимся у доверительного управляющего — банка JPMorgan. С августа 2014 года он отслеживает цену серебра по стандарту LBMA, годовая комиссия составляет всего 0,5%.

Благодаря пассивной стратегии управления, SLV не занимается активной торговлей серебром для получения прибыли, а продает небольшие объемы только при необходимости покрытия операционных расходов. Такой подход обеспечивает минимальную ошибку отслеживания и делает его предпочтительным для долгосрочных инвесторов.

AGQ (ProShares Ultra Silver)

Запущен в декабре 2008 года компанией ProShares, этот ETF использует фьючерсные контракты для достижения 2-кратной леверидж-отдачи по индексу серебра Bloomberg. Предназначен для трейдеров, ищущих краткосрочные возможности увеличения волатильности, с помощью деривативов он усиливает колебания цен серебра.

Важно помнить, что из-за эффекта сложного процента и стоимости роллов, AGQ подходит только для краткосрочной торговли, а долгосрочное держание может привести к снижению доходности.

ZSL (ProShares UltraShort Silver)

Противоположен AGQ, обеспечивает 2-кратный обратный леверидж и предназначен для тех, кто ожидает падения цен серебра или использует его для хеджирования. Также из-за левериджа подходит только для краткосрочных операций.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust)

Этот закрытый фонд, созданный в октябре 2010 года, отличается от обычных ETF структурой выпуска — он выпускает фиксированное число единиц, а цена на рынке определяется спросом и предложением. Поэтому часто наблюдается дисбаланс между рыночной ценой и чистой стоимостью активов (NAV), что приводит к премиям или дисконтам.

Несмотря на особенность структуры, PSLV популярен благодаря чистому физическому серебру в портфеле. В настоящее время активы под управлением около 12 миллиардов долларов, что делает его одним из крупнейших закрытых фондов, ориентированных на серебро.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners)

Запущен в январе 2012 года компанией BlackRock, инвестирует в глобальные компании, добывающие серебро и металлы, а не в физическое серебро. Управляет примерно 600 миллионами долларов, комиссия — 0,39%, что ниже среднего по отрасли.

Однако стоит учитывать, что волатильность этого ETF выше, а точность отслеживания — хуже, поскольку он инвестирует в акции компаний, а не в сам металл. Частые ребалансировки и большие спреды могут снизить фактическую доходность.

Фонд на базе индекса серебра (00738U)

Локальный продукт Тайваня, запущен в мае 2018 года, торгуется с июня по цене 20 юаней. Следит за индексом сверхдоходности по серебру на индексе Dow Jones, инвестируя в фьючерсы COMEX. Годовая комиссия — 1%, уровень риска — «высокая волатильность».

Каналы покупки для тайваньских инвесторов

Через брокерские доверенности: популярный внутри страны

Через местных брокеров (Fubon, Cathay, Yuanta, E.SUN и др.) можно поручить зарубежным брокерам размещать ордера. Это самый распространенный способ для начинающих.

Процесс включает: открытие счета у местного брокера (онлайн или в офисе) → выбор валюты (тайваньский доллар или доллар США) → размещение ордера через приложение или сайт → поиск кода ETF и покупка. Многие брокеры поддерживают автоматические регулярные взносы.

Плюсы — защита регуляторами, налоговые льготы, отсутствие вывода средств за границу. Минусы — более высокие комиссии, ограниченный список доступных инструментов.

Прямой зарубежный счет: контроль затрат

Можно открыть счет у зарубежного брокера онлайн, загрузив паспорт, удостоверение личности, подтверждение адреса и банковские реквизиты. После проверки можно внести деньги и торговать.

Преимущества — низкие или нулевые комиссии, широкий выбор активов, поддержка продвинутых инструментов. Недостатки — интерфейс на английском, необходимость самостоятельного налогового учета (например, 30% налог на дивиденды из США), сложности при выводе средств за границу.

Налоговое планирование: избегайте потерь из-за налогов

Торговля на Тайване серебряными ETF

Налогообложение аналогично акциям: при покупке — налог не взимается, при продаже — 0,1% от суммы сделки.

За рубежом торгуемые серебряные ETF

Рассматриваются как доходы от зарубежных активов, включаются в общий доход. Если годовой доход менее 1 миллиона тайваньских долларов, налог не взимается. При превышении — весь доход включается в налоговую базу и облагается по ставке 20% (после вычета необлагаемого минимума в 7,5 миллиона). Также стоит учитывать, что фонды с ежемесячной выплатой дивидендов, даже если они не выплачиваются, требуют налогового учета.

Обзор инвестиционных решений по серебру

Разные инструменты имеют свои особенности, риски и доходность:

Серебряные ETF — гибкие в торговле, низкие издержки, без затрат на хранение, высокая ликвидность. Идеальны для новичков. В 2025 году доходность чуть ниже роста серебра (после учета расходов), но риск ниже.

Физическое серебро — дает реальный актив, однако расходы на хранение достигают 1-5% в год, спреды — 5-6%, ликвидность низкая, годовая чистая доходность около 95-100% (при росте серебра на 103% минус издержки).

Фьючерсы на серебро — позволяют использовать высокий леверидж, но и риски увеличены, возможны полные потери. В 2025 году при правильном прогнозе доходность может превысить 200%, однако сложность операций высока.

Акции серебряных компаний (ETF, например SIL) — благодаря левериджу показывают отличные результаты, например, рост на 142% в 2025 году, превзойдя рост серебра, но связаны с операционными рисками компаний.

Риски инвестирования в серебряные ETF

Серебро — металл с высокой волатильностью, сочетающий свойства промышленного металла и драгоценного. В 2025 году рост более 100%, но исторически возможны сильные коррекции, что делает его неподходящим для инвесторов с низкой толерантностью к риску.

Отслеживание ошибок — важный аспект: фьючерсные ETF из-за роллов и издержек могут показывать доход ниже спотовых цен. Даже физические ETF с хорошим отслеживанием платят ежегодные комиссии 0,4-0,5%, что съедает часть прибыли. Зарубежные ETF подвержены валютным рискам и налоговым сложностям. Цена серебра зависит от геополитики, промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника), политики центробанков — за этим нужно следить.

Фонд с ежемесячной выплатой дивидендов имеет свои минусы — зачастую выплаты идут из капитала, а не прибыли, что со временем снижает капитал и мешает накоплению богатства.

Итоги и рекомендации

Серебряные ETF — удобный и ликвидный инструмент для инвестиций в драгоценные металлы. В отличие от физического серебра, они устраняют сложности хранения и транспортировки, позволяя быстро входить и выходить из рынка.

Однако важно помнить, что волатильность серебра значительно выше, чем у других активов, и оно подвержено влиянию промышленного спроса и рыночных настроений. Разные ETF отличаются по комиссиям, механизму отслеживания и левериджу. Рекомендуется диверсифицировать портфель, избегать концентрации в одном инструменте и регулярно пересматривать рыночную ситуацию и позиции, чтобы максимально использовать рост цен на серебро и минимизировать риски снизу.