Сила доллара подрывает йену по мере ослабления ожиданий снижения ставки Федеральной резервной системы

Динамика рынка резко изменилась во вторник, когда японская йена достигла девятимесячного минимума, опустившись до 155.29 по отношению к доллару США. Это снижение отражает явный сдвиг в ожиданиях рынка относительно решения Федеральной резервной системы по монетарной политике 10 декабря. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов значительно сократилась, и рынки фьючерсов теперь закладывают только 43% вероятность этого, по сравнению с 62% всего семь дней назад — существенный разворот, подчеркивающий угасание ожиданий смягчения политики.

Свертывание валюты и опасения по поводу политики

Ведущие чиновники Японии быстро отреагировали на ухудшение положения йены. Министр финансов Сацуки Катаяма предупредила во время брифинга о «односторонних, быстрых» движениях валюты и их возможном негативном влиянии на экономический рост, что вызвало запланированный диалог между премьер-министром Санэ Такаичи и губернатором Банка Японии Казуо Уэдой. Время играет ключевую роль: продолжающаяся экспансионистская монетарная и фискальная политика исторически способствовала слабости йены, создавая трения с заявленным стремлением властей к стабильности.

Пересмотр оценки ФРС меняет рыночные расчеты

Уменьшение вероятности снижения ставки в декабре обусловлено противоречивыми экономическими сигналами. В то время как рынок труда в США показывает тревожные признаки — заместитель председателя Федеральной резервной системы Филип Джеферсон охарактеризовал условия как «вялые», ссылаясь на осторожность при найме среди корпораций и возникающие риски увольнений — некоторые политики предполагают, что декабрьское удержание ставки может быть лишь временной паузой, а не сменой курса политики.

Аналитика крупных финансовых институтов предостерегает, что данные по занятости, которые выйдут в четверг, когда будут опубликованы данные за сентябрь, станут решающими для определения траектории ФРС. Эта среда противоречивых сигналов усложняет прогнозирование и напугала рынки акций.

Распространяющиеся эффекты по классам активов

Настроения инвесторов заметно ухудшились, что оказало давление на все три основные индекса фондового рынка США. Доходность казначейских облигаций отреагировала предсказуемо: двухлетние облигации снизились на 0.2 базисных пункта до 3.6039%, а десятилетние выросли на 0.6 базисных пункта до 4.1366%. Глобальные валютные рынки также почувствовали эти колебания: евро оставался практически без изменений на уровне $1.1594, фунт стерлингов снизился на 0.1% до $1.3149 (отмечая третью подряд сессию убытков), австралийский доллар опустился до $0.6493, а новозеландский доллар остался стабильным около $0.56535.

Взаимосвязь между ожиданиями по политике ФРС, динамикой рынка труда и оценками валют показывает, насколько взаимосвязаны современные финансовые рынки. По мере приближения отчета по занятости в четверг участники рынка остаются бдительными и следят за любыми новыми комментариями, которые могут пересмотреть вероятность снижения ставок и изменить позиции на рынке форекс, акций и облигаций.