Le rebond du taux de change du dollar australien : comment la modification des attentes d'inflation façonne-t-elle la politique des banques centrales ?

La récente performance du dollar australien mérite notre attention. Le 26 novembre, le taux de change AUD/USD a augmenté de 0,6 % pour atteindre 0,6505, marquant ainsi une quatrième journée consécutive de hausse. Ces fluctuations apparemment mineures reflètent en réalité une nouvelle perception du marché quant à l’orientation de la politique de la Reserve Bank of Australia.

Qu’est-ce que les données d’inflation ont changé ?

Les dernières données d’inflation publiées pour l’Australie en octobre ont constitué un tournant. L’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 3,8 % en glissement annuel, dépassant la prévision du marché de 3,6 %. Ce décalage de 0,2 point de pourcentage peut sembler mineur, mais il a modifié l’ensemble des anticipations du marché concernant une baisse des taux par la RBA.

L’analyse de Kepler Cheuvreux souligne la gravité de la situation : il n’y a presque aucun signe d’atténuation des pressions inflationnistes, et la probabilité que la réduction des taux soit à l’ordre du jour à court terme est très faible. Si les prochains chiffres du PIB montrent également une augmentation des pressions de capacité, alors le cycle d’assouplissement pourrait être véritablement terminé.

Ce jugement est crucial. Il implique que les attentes du marché concernant une baisse significative des taux par la RBA doivent être réévaluées.

Le dilemme de la Reserve Bank of Australia

Le 9 décembre, la RBA annoncera sa décision sur les taux d’intérêt, avec une prévision largement partagée selon laquelle le taux restera inchangé à 3,60 %. Cependant, les divergences apparaissent pour l’horizon plus lointain.

Les institutions ont des avis divergents sur la politique de la RBA en 2026. Les prévisions prudentes envisagent une nouvelle baisse des taux, mais des acteurs comme UBS vont plus loin — ils prévoient une hausse des taux par la RBA en 2026.

L’analyste de UBS, Stephen Wu, explique clairement : la tendance à la hausse de l’inflation devient de plus en plus évidente, et il est probable que l’IPC reste supérieur à la fourchette cible de la RBA dans l’année à venir. Sur cette base, UBS prévoit que la RBA commencera à relever ses taux dans les trois derniers mois de 2026.

Jo Masters, économiste en chef chez Barrenjoey, exprime une opinion plus directe : « Bien que le seuil pour une hausse soit très élevé, il est probable que la RBA agisse en 2026. » « La dernière étape de l’inflation pourrait nécessiter une politique monétaire plus restrictive, et il n’y a aucune voie de baisse des taux en 2026 », ce qui semble presque signer la fin des baisses de taux.

Pourquoi le taux de change AUD a-t-il augmenté ?

La reprise du dollar australien ne s’est pas faite de nulle part. D’une part, la fin du cycle de baisse des taux par la RBA a renforcé l’attractivité relative de l’AUD. D’autre part, de bonnes données économiques américaines soutiennent la perspective d’une poursuite de la baisse des taux par la Fed en décembre, ce qui pèse sur le dollar.

Dans ce contexte, la hausse du taux de change AUD/USD apparaît comme une décision rationnelle. Le marché réévalue la divergence de politique entre les deux banques centrales.

Perspectives pour l’AUD en 2026

Concernant la performance à plus long terme de l’AUD, l’analyste de ING Francesco Pesole est optimiste. Il pense que l’Australian dollar pourrait devenir une des monnaies phares du G-10.

Deux raisons expliquent cela : premièrement, la RBA prévoit une seule nouvelle baisse de taux, et d’ici le deuxième trimestre 2026, l’AUD aura le taux d’intérêt le plus élevé parmi les monnaies du G-10 ; deuxièmement, l’amélioration des relations commerciales renforce la perspective de croissance de l’Australie.

La combinaison de ces deux facteurs suggère que l’AUD pourrait continuer à monter en 2026. La différence de taux d’intérêt élevée et les prévisions de croissance sont souvent des facteurs clés pour soutenir la valorisation d’une devise.

L’histoire du marché est claire : l’inflation élevée en Australie a brisé le rêve d’une baisse des taux, la banque centrale passant d’un ton accommodant à une position neutre voire hawkish, ce qui profite à l’AUD. Cette logique pourrait continuer à se déployer en 2026.