オーストラリアドルは、国内のタカ派シグナルと世界的な金融政策の乖離の複雑な相互作用を反映し、6営業日連続で米ドルに対して下落を続けています。2月早期のRBA利上げ期待が高まる一方で、オーストラリアドルは依然としてUSDの強さに苦戦しており、通貨の安定化に必要な条件について疑問が生じています。
オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の3か月低値の4.5%から上昇、持続的な価格圧力を示し、オーストラリア準備銀行（RBA）のタカ派姿勢を支持しています。この上昇は、粘着性の高いインフレがオーストラリアのキャパシティ制約経済に根付いているとの見方を強化し、大手金融機関が利上げ予測を前倒しする要因となっています。
オーストラリア連邦銀行とナショナル・オーストラリア銀行は、RBAが金融引き締めを開始する時期の見通しを早めています。中央銀行の2025年最終会合でのタカ派の据え置き後、市場の価格は2月の利上げ確率を28%、3月の確率をほぼ41%と反映しています。8月までには、ほぼ完全に利上げが織り込まれ、数か月にわたる引き締めサイクルが予想されています。
オーストラリアドルの保有者が通貨換算を検討する場合—25オーストラリアドルがポンドに換算されると約13ポンドになると、為替レート次第で変動します—これらのインフレ動向は、今後の通貨の方向性を形成する重要な要素です。
米ドル指数は、6つの主要通貨に対するドルの強さを示し、98.40付近で堅調に推移しています。これは、連邦準備制度のさらなる利下げ期待が後退したことによるものです。この変化は、米国の金融政策の軌道に対するより広範な見直しを反映しており、大西洋を越える経済指標の混在したシグナルによって促されています。
最近の労働市場データは微妙な状況を示しています。11月の雇用統計は、予想をわずかに上回る64,000人の雇用増を示しましたが、10月の数字は大きく下方修正され、失業率は4.6%に上昇、2021年以来の最高水準となっています。小売売上高は前月比横ばいで、消費者需要の軟化を示しています。
アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、最近のブログ投稿でこの複合的な状況を認め、雇用データがFRBの見通しを根本的に変えるものではないと示唆しました。特に、価格圧力は関税の影響を超えて広がっていると強調し、インフレに対する勝利宣言を早計にしないよう警告しています。彼は2026年のGDP成長率を約2.5%と予測し、追加の緩和に対して慎重な姿勢を示しています。
FRB当局者は、2026年にさらなる利下げが必要かどうかについて意見が分かれています。中央値の予測では、来年は1回の利下げのみとされており、一部の政策担当者は追加の削減は不要と見ています。しかし、市場参加者は2回の利下げを予想しており、公式のガイダンスとトレーダーのポジショニングとの間に乖離が生じています。CME FedWatchツールは、1月のFRB会合での金利据え置き確率を74.4%と見積もっており、1週間前の70%から上昇しています。
中国の経済成績の弱さは、オーストラリアドルなどの商品連動通貨に追加の圧力をかけています。11月の小売売上高は前年比1.3%の伸びにとどまり、予想の2.9%を下回りました。一方、工業生産は4.8%の拡大で、予想の5.0%に届きませんでした。固定資産投資はさらに失望を招き、年初来で-2.6%、予想の-2.3%を下回っています。
中国はオーストラリアの最大の貿易相手国であり、この経済の軟化は、オーストラリアの輸出業者の中期的な見通しに懸念を深め、投資家がより堅調な経済へのエクスポージャーを求めてUSDの堅調さを支えています。
オーストラリアのS&Pグローバル製造業PMIは、12月に52.2と前月の51.6からわずかに上昇し、やや好材料となっています。ただし、サービス業PMIは52.8から51.0に低下し、総合PMIも52.6から51.1に下落しています。これらの数値は、経済成長がセクターごとにまちまちで控えめな状態にとどまっていることを示唆しています。
先週発表されたオーストラリア統計局の雇用データは、失業率が11月も4.3%で横ばいを維持し、予想の4.4%をやや下回りました。ただし、雇用は前月の41,100人増から21,300人減少し、期待された20,000人の増加を下回る結果となり、(修正)されました。この変動は、2026年に向けた労働市場の持続性に疑問を投げかけています。
テクニカル的には、AUD/USDは重要な0.6600のサポートゾーンを下回り、9日移動平均線を割り込みました。さらに、以前の強気バイアスを示していた上昇チャネルも下抜けし、短期的なモメンタムの変化を示唆しています。
注目すべきサポートレベルは、心理的な0.6500の壁と、8月21日に設定された6か月の安値0.6414です。オーストラリアドルが安定すれば、抵抗線は0.6619の9日EMA、次に3か月高値の0.6685、そして2024年10月以来の最高値である0.6707となります。持続的な反発は、0.6760付近の上昇チャネルの上限を目指すことになるでしょう。
オーストラリアドルが直面するパラドックスは明白です。RBAの利上げ期待が高まり、インフレが粘る一方で、USDの強さが強気のAUDファンダメンタルズを圧倒し続けています。タカ派のRBAと慎重なFRBの乖離は、今後もUSDの強さが続く可能性を示唆しています。
AUD/USDのテクニカルな崩壊は、さらなる下落リスクを示しており、0.6500は脆弱に見えます。回復には、FRBの政策期待の大きな変化か、中国の成長モメンタムの著しい改善が必要です。これらのきっかけが現れるまでは、オーストラリアドルは、下向き圧力の中で、より高い金利の見通しが改善される可能性にもかかわらず、圧力の下に留まり続けるでしょう。
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インフレ期待の高まりは豪ドルの下落傾向を逆転させるのか？
オーストラリアドルは、国内のタカ派シグナルと世界的な金融政策の乖離の複雑な相互作用を反映し、6営業日連続で米ドルに対して下落を続けています。2月早期のRBA利上げ期待が高まる一方で、オーストラリアドルは依然としてUSDの強さに苦戦しており、通貨の安定化に必要な条件について疑問が生じています。
インフレ圧力が利上げ期待を促進
オーストラリアの消費者インフレ期待は12月に4.7%に上昇し、11月の3か月低値の4.5%から上昇、持続的な価格圧力を示し、オーストラリア準備銀行（RBA）のタカ派姿勢を支持しています。この上昇は、粘着性の高いインフレがオーストラリアのキャパシティ制約経済に根付いているとの見方を強化し、大手金融機関が利上げ予測を前倒しする要因となっています。
オーストラリア連邦銀行とナショナル・オーストラリア銀行は、RBAが金融引き締めを開始する時期の見通しを早めています。中央銀行の2025年最終会合でのタカ派の据え置き後、市場の価格は2月の利上げ確率を28%、3月の確率をほぼ41%と反映しています。8月までには、ほぼ完全に利上げが織り込まれ、数か月にわたる引き締めサイクルが予想されています。
オーストラリアドルの保有者が通貨換算を検討する場合—25オーストラリアドルがポンドに換算されると約13ポンドになると、為替レート次第で変動します—これらのインフレ動向は、今後の通貨の方向性を形成する重要な要素です。
米ドルの上昇とFRBの利下げ期待の冷却
米ドル指数は、6つの主要通貨に対するドルの強さを示し、98.40付近で堅調に推移しています。これは、連邦準備制度のさらなる利下げ期待が後退したことによるものです。この変化は、米国の金融政策の軌道に対するより広範な見直しを反映しており、大西洋を越える経済指標の混在したシグナルによって促されています。
最近の労働市場データは微妙な状況を示しています。11月の雇用統計は、予想をわずかに上回る64,000人の雇用増を示しましたが、10月の数字は大きく下方修正され、失業率は4.6%に上昇、2021年以来の最高水準となっています。小売売上高は前月比横ばいで、消費者需要の軟化を示しています。
アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、最近のブログ投稿でこの複合的な状況を認め、雇用データがFRBの見通しを根本的に変えるものではないと示唆しました。特に、価格圧力は関税の影響を超えて広がっていると強調し、インフレに対する勝利宣言を早計にしないよう警告しています。彼は2026年のGDP成長率を約2.5%と予測し、追加の緩和に対して慎重な姿勢を示しています。
FRB当局者は、2026年にさらなる利下げが必要かどうかについて意見が分かれています。中央値の予測では、来年は1回の利下げのみとされており、一部の政策担当者は追加の削減は不要と見ています。しかし、市場参加者は2回の利下げを予想しており、公式のガイダンスとトレーダーのポジショニングとの間に乖離が生じています。CME FedWatchツールは、1月のFRB会合での金利据え置き確率を74.4%と見積もっており、1週間前の70%から上昇しています。
中国経済の減速が逆風を追加
中国の経済成績の弱さは、オーストラリアドルなどの商品連動通貨に追加の圧力をかけています。11月の小売売上高は前年比1.3%の伸びにとどまり、予想の2.9%を下回りました。一方、工業生産は4.8%の拡大で、予想の5.0%に届きませんでした。固定資産投資はさらに失望を招き、年初来で-2.6%、予想の-2.3%を下回っています。
中国はオーストラリアの最大の貿易相手国であり、この経済の軟化は、オーストラリアの輸出業者の中期的な見通しに懸念を深め、投資家がより堅調な経済へのエクスポージャーを求めてUSDの堅調さを支えています。
オーストラリアの製造業からの混合シグナル
オーストラリアのS&Pグローバル製造業PMIは、12月に52.2と前月の51.6からわずかに上昇し、やや好材料となっています。ただし、サービス業PMIは52.8から51.0に低下し、総合PMIも52.6から51.1に下落しています。これらの数値は、経済成長がセクターごとにまちまちで控えめな状態にとどまっていることを示唆しています。
先週発表されたオーストラリア統計局の雇用データは、失業率が11月も4.3%で横ばいを維持し、予想の4.4%をやや下回りました。ただし、雇用は前月の41,100人増から21,300人減少し、期待された20,000人の増加を下回る結果となり、(修正)されました。この変動は、2026年に向けた労働市場の持続性に疑問を投げかけています。
テクニカル分析：サポートレベルはどこに？
テクニカル的には、AUD/USDは重要な0.6600のサポートゾーンを下回り、9日移動平均線を割り込みました。さらに、以前の強気バイアスを示していた上昇チャネルも下抜けし、短期的なモメンタムの変化を示唆しています。
注目すべきサポートレベルは、心理的な0.6500の壁と、8月21日に設定された6か月の安値0.6414です。オーストラリアドルが安定すれば、抵抗線は0.6619の9日EMA、次に3か月高値の0.6685、そして2024年10月以来の最高値である0.6707となります。持続的な反発は、0.6760付近の上昇チャネルの上限を目指すことになるでしょう。
展望：利上げは織り込み済みだが、USDは依然優勢
オーストラリアドルが直面するパラドックスは明白です。RBAの利上げ期待が高まり、インフレが粘る一方で、USDの強さが強気のAUDファンダメンタルズを圧倒し続けています。タカ派のRBAと慎重なFRBの乖離は、今後もUSDの強さが続く可能性を示唆しています。
AUD/USDのテクニカルな崩壊は、さらなる下落リスクを示しており、0.6500は脆弱に見えます。回復には、FRBの政策期待の大きな変化か、中国の成長モメンタムの著しい改善が必要です。これらのきっかけが現れるまでは、オーストラリアドルは、下向き圧力の中で、より高い金利の見通しが改善される可能性にもかかわらず、圧力の下に留まり続けるでしょう。