## Эффект Брексита: как он меняет экономический ландшафт Великобритании — от политических игр к рыночной реальности

Брексит уже вступил в четвертый год, и эта политическая кампания, начавшаяся в 2016 году, сегодня превратилась из переговорных противостояний в реальное экономическое испытание. По мере завершения переходного периода инвесторы сталкиваются с ключевым вопросом: как сбалансировать долгосрочные издержки и ожидаемые выгоды от Брексита?

### Три основные опоры преимуществ Брексита: разрыв между идеалом и реальностью

Изначально сторонники Брексита обещали три основные выгоды, которые до сих пор остаются предметом обсуждения на рынке.

Первое — финансовая выгода. До Брексита Великобритания платила в среднем 23 миллиона фунтов в день в бюджет ЕС, эти средства теоретически могли бы быть направлены на внутренние инфраструктурные проекты, здравоохранение и образование. Это обещание было ключевым вопросом при голосовании за выход.

Второе — контроль над миграционной политикой. Великобритания наконец получила возможность самостоятельно разрабатывать миграционные правила, без обязательств по размещению беженцев в рамках ЕС. Для регионов, долго страдающих от миграционного давления, это означало бы снижение конкуренции за рабочие места и уменьшение нагрузки на общественные ресурсы.

Третье — суверенитет в регулировании. После Брексита Великобритания вновь получила независимость в принятии политико-экономических решений, сможет самостоятельно заключать торговые соглашения с другими странами и больше не будет ограничена единым политическим рамочным механизмом ЕС.

### Реальность проверки перспектив Брексита

Однако спустя четыре года данные показывают более сложную картину. ЕС по-прежнему остается крупнейшим рынком экспорта Великобритании (46,9%), значительно превосходя США (11,9%) и Китай (5,1%). В области импорта поставщики из ЕС также занимают абсолютное доминирование (52,3%). Такая структурная зависимость оказала краткосрочное негативное влияние на экономику страны.

Рост торговых издержек из-за усиления пограничных проверок, давление на акции европейских финансовых институтов, автопроизводителей и авиакомпаний, а также сложности логистики — все это цена, которую пришлось заплатить до полного раскрытия преимуществ Брексита.

### Политическая ловушка решения о Брексите

Понимание того, почему процесс выхода занял четыре года и потребовал трех премьер-министров, требует обращения к истокам. Политические риски при Камероне, парламентский тупик между сторонниками и противниками Брексита, затяжная проблема границы в Северной Ирландии — все эти факторы переплелись, усложняя переговоры.

От слабого большинства в 51,9% на референдуме 2016 года до запуска статьи 50 в 2017 году, которая начала отсчет выхода, и до неоднократных отказов Палаты общин одобрить соглашения (разрыв достигал 432 против 202 голосов) — в британском обществе отсутствует единое и твердо сформированное мнение о направлении выхода.

### Волны и корректировки на глобальных финансовых рынках

Воздействие Брексита на финансовые рынки наиболее ярко проявилось в колебаниях курса фунта стерлингов. В начале 2020 года, при официальном выходе, фунт резко колебался по отношению к доллару, что отражало опасения по поводу будущего торгового сценария.

В 2021 году, после достижения торгового соглашения, неопределенность немного снизилась, однако затем обострение конфликта между Россией и Украиной и запуск цикла повышения ставок глобальными центробанками вновь вызвали волатильность курса. Это показывает, что Брексит стал одним из факторов глобальной макроэкономической картины, а не отдельным событием.

На фондовом рынке европейские финансовые институты, автопроизводители и авиаперевозчики испытывали значительное давление на оценки стоимости. Компании, занимающиеся трансграничной торговлей, должны адаптироваться к новым тарифам и регуляторным рамкам, что в краткосрочной перспективе трудно отменить.

### Когда преимущества Брексита станут очевидными?

Великобритания и другие страны мира подписывают новые торговые соглашения, что создает пространство для долгосрочного экономического роста. Однако ключ в том, смогут ли эти соглашения компенсировать снижение торговых объемов с ЕС — на данный момент признаки этого пока отсутствуют.

Период реализации преимуществ Брексита переоценен. Первоначальные обещания «финансовых дивидендов» требуют дорогостоящих торговых переговоров; автономия в миграционной политике уже достигнута, но сталкивается с реальностью нехватки рабочей силы; повышение уровня регуляторной свободы ставит под вопрос конкурентоспособность Лондона как финансового центра по сравнению с Европой.

### Взгляд инвестора: карта пути Брексита

Для участников капитальных рынков Брексит уже перерос в долгосрочный структурный фактор. Трейдеры по фунту должны следить за последними новостями в области англо-европейских торгово-экономических отношений, геополитическими рисками и координацией политики глобальных центробанков; инвесторы в акции — за изменениями в структуре затрат и конкуренции в экспортно-ориентированных отраслях.

Пересмотр баланса между преимуществами и издержками Брексита будет происходить в течение ближайших трех-пяти лет, а рыночные механизмы уже начинают усваивать этот сложный долгосрочный процесс адаптации.