Prakiraan Keputusan ECB Juni: Apakah Pemotongan Suku Bunga Bisa Membalikkan Kekuatan Euro? Bagaimana Pandangan terhadap Nilai Tukar Multi-Mata Uang

European Central Bank akan mengumumkan keputusan suku bunga baru pada 5 Juni, dan fokus pasar sudah jelas — apakah ini menandai awal dari depresiasi euro?

Data inflasi mendukung pelonggaran lebih lanjut

Data ekonomi terbaru membuka jalan untuk pemangkasan suku bunga. CPI harmonisasi zona euro untuk Mei awalnya turun menjadi 1,9% secara tahunan, mencapai level terendah dalam delapan bulan, dan pertama kali di bawah target inflasi Bank Sentral Eropa sebesar 2%. Dalam konteks ini, konsensus pasar tentang penurunan inflasi dan pertumbuhan ekonomi oleh ECB telah secara dasar tercapai.

Berdasarkan data LSEG, investor telah sepenuhnya menyerap ekspektasi pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 5 Juni. Yang lebih penting, pasar juga sedang mempersiapkan pemangkasan kedua yang akan terjadi akhir tahun ini, yang akan secara bertahap menurunkan suku bunga deposito ECB dari 2,25% saat ini ke sekitar 1,75%. Dalam 12 bulan terakhir, ECB telah melakukan tujuh kali pemangkasan suku bunga berturut-turut, dan langkah pelonggaran kebijakan ini tampaknya tidak menunjukkan tanda-tanda melambat.

Ekspektasi pemangkasan suku bunga ≠ Depresiasi euro

Sekilas, pemangkasan suku bunga secara berkelanjutan seharusnya menekan euro, tetapi reaksi pasar sebenarnya tidak sesederhana itu. Analisis dari UOB menunjukkan bahwa dalam konteks dolar AS yang secara umum melemah, euro justru menunjukkan ketahanan. Bahkan jika ECB memangkas suku bunga sesuai jadwal, euro sulit mengalami penurunan yang signifikan.

Beberapa tim strategi memberikan pandangan yang lebih spesifik: nilai tukar EUR/USD akan tetap berfluktuasi dalam kisaran 1,10-1,15 dolar. Logika di balik kisaran ini adalah bahwa ekspektasi pemangkasan suku bunga sudah dihargai pasar, dan saat nilai tukar menurun, investor secara otomatis membeli euro, membentuk support level secara faktual.

Pergerakan dolar menjadi faktor penentu

Tim analisis dari Danske Bank mengemukakan dimensi kunci lainnya: kinerja euro selanjutnya tergantung pada apakah dolar mampu mendapatkan dukungan fundamental. Perbaikan substantif dalam data ekonomi adalah prasyarat agar dolar kembali menguat. Sebelum fundamental ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang nyata, euro terhadap dolar diperkirakan akan terus naik.

Ini juga berarti bahwa mengikuti pergerakan euro terhadap yuan perlu mengamati kekuatan dolar secara bersamaan. Kebijakan pemangkasan suku bunga ECB hanyalah satu dimensi dari fluktuasi nilai tukar; diferensiasi kebijakan moneter global, sentimen risiko, dan data ekonomi dari berbagai negara adalah faktor yang lebih mendalam dalam menentukan tren jangka panjang nilai tukar.

Bagaimana investor harus merespons

Bagi trader, penting untuk menyadari bahwa: keputusan pemangkasan suku bunga oleh satu bank sentral tidak secara otomatis menyebabkan depresiasi mata uang terkait. Prediksi pergerakan euro terhadap yuan, serta performa euro terhadap mata uang utama lainnya, harus dipahami dalam konteks makro yang lebih luas. Siklus pemangkasan suku bunga saat ini meskipun tampak negatif untuk euro, sudah banyak dihargai pasar. Peluang trading yang sesungguhnya sering muncul dari perbedaan ekspektasi yang paling besar.