Раскрытие истории колебаний курса евро за последние 20 лет, так правильно смотреть на будущие инвестиции

Вступление: сначала смотрим на тренды, потом говорим о будущем

Евро как вторая по величине резервная валюта мира с момента официального обращения в 2002 году прошел более двадцати лет. За это время Европа пережила кризис субстандартных ипотек 2008 года, последовавший за ним долговой кризис еврозоны, а также недавние пандемию и геополитические потрясения — каждое из которых оставило глубокий след на курсе евро. Чтобы оценить, стоит ли инвестировать в евро в ближайшие пять лет, необходимо понять, что происходило в прошлом и какая за этим стоит экономическая логика.

Три ключевых момента в истории курса евро

2008 год июль: пик курса и удар финансового кризиса

Евро по отношению к доллару достиг исторического максимума 1.6038, после чего начал снижаться.

В то время в США разворачивался кризис субстандартных ипотек, происходила цепная реакция в финансовой системе. Европейские банки также оказались в затруднительном положении — активы резко обесценились, особенно у тех, кто держал большое количество деривативов по субстандартным ипотекам. После банкротства Lehman Brothers риск контрагента резко возрос, глобальный кредитный рынок практически остановился.

Компании и потребители еврозоны столкнулись с трудностями в финансировании, инвестиции и потребление сократились, началась рецессия. Для стабилизации ситуации Европейский центральный банк запустил агрессивную программу количественного смягчения и понижение ставок, что, хотя и обеспечило ликвидность, стало фактором ослабления евро.

Еще хуже то, что кризис выявил структурные слабости еврозоны. Вопросы долговых проблем Греции, Ирландии, Португалии вышли на поверхность, рынок начал сомневаться в устойчивости системы евро, и деньги начали массово возвращаться в США.

2017 год начало: точка разворота после дна

После почти девяти лет снижения курс евро к доллару в январе 2017 года достиг минимума 1.034 и начал восстанавливаться.

К 2017 году тень долгового кризиса еврозоны практически исчезла. Предыдущие меры Европейского центрального банка по долгосрочному смягчению начали давать эффект, уровень безработицы в еврозоне успешно опустился ниже 10%, индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе превысил 55 — сигналы экономического восстановления были очевидны.

В то же время, после начала переговоров по Brexit рынок стал более стабилен, выборы во Франции и Германии не вызвали антиевропейских настроений, а напротив, укрепили доверие к европейской интеграции. В сравнении с этим, политика администрации Трампа в США создавала неопределенность, и часть капитала перетекла в более безопасные активы Европы.

Кроме того, евро за тридцать с лишним лет сильного падения было серьезно недооценено, негативные факторы были практически исчерпаны, и технически подготовлена база для отскока.

2022 год сентябрь: двадцатилетний минимум и смена курса

Курс евро к доллару опустился до 0.9536, достигнув двадцатилетнего минимума, затем начал постепенно восстанавливаться.

После начала конфликта между Россией и Украиной Европа столкнулась с энергетическим кризисом, цены на природный газ и нефть резко выросли, инфляция взлетела. Европейский центральный банк был вынужден в июле и сентябре 2022 года последовательно повышать ставки, завершив восьмилетную эпоху отрицательных ставок. По мере стабилизации ситуации и корректировки глобальных цепочек поставок энергоносителей цены на энерго в Европе начали снижаться со второй половины года, что снизило давление на бизнес и уменьшило пессимизм на рынке.

Глубокая логика исторического курса евро

Анализируя колебания за эти двадцать лет, можно выделить несколько общих тем:

Политика центральных банков: циклы мягкой денежно-кредитной политики Европейского центрального банка обычно сопровождаются ослаблением евро, а повышение ставок или нормализация политики — поддерживают курс.

Фундаментальные показатели экономики: снижение уровня безработицы, рост деловой активности — все это повышает доверие к евро. Наоборот, замедление экономики или риск рецессии вызывают распродажи.

Геополитическая и глобальная «тихая гавань»: кризисы, ожидания повышения ставок по доллару — все это вызывает отток капитала в США, что давит на евро.

Относительная ценность: важна разница в доходности между евро и долларом. Когда доходность по доллару значительно выше, арбитражные операции усиливают давление на евро.

Перспективы на ближайшие пять лет: возможности и риски для инвестиций в евро

Экономический потолок роста

Еврозона сталкивается с долгосрочными вызовами — старением населения, структурными проблемами. Недавние показатели PMI в производственном секторе опустились ниже 45, что отражает пессимизм в экономике. Без существенных структурных реформ экономический рост останется низким, что не даст сильной поддержки евро.

Перелом в политике центральных банков

К концу 2023 года ФРС США намекнула о начале цикла снижения ставок, в то время как Европейский центральный банк остается осторожным в отношении понижения ставок. В краткосрочной перспективе евро остается ниже доллара по ставкам, но жесткая позиция ЕЦБ помогает евро сохранять устойчивость. Исторически, каждый цикл снижения ставок ФРС обычно снижает индекс доллара в течение трех-пяти лет, что в свою очередь благоприятно для евро.

Непредсказуемость глобальной экономики

Если мировой рост продолжит замедляться, спрос на товары еврозоны снизится, и капиталы продолжат возвращаться в США. Напротив, если глобальный цикл восстановления ускорится, рисковые активы на развивающихся рынках вновь станут привлекательными, и евро сможет выиграть от повышения аппетита к рискам.

Как тайваньским инвесторам участвовать в инвестициях в евро

Банковский валютный счет

Открытие валютного счета в тайваньском коммерческом банке для торговли — это безопасный способ, однако он ограничен в гибкости, большинство операций — только покупка.

Платформы международных форекс-брокеров

Международные брокеры предоставляют кредитное плечо и возможность двунаправленных сделок, что подходит для хеджирования и краткосрочных инвестиций, однако важно выбирать лицензированные платформы.

Услуги брокеров

Некоторые местные брокеры предлагают услуги по валютной торговле, процесс относительно прост, но ассортимент инструментов может быть ограничен.

Фьючерсные рынки

Фьючерсные контракты на валюту на биржах позволяют стандартизировать сделки, имеют развитые инструменты управления рисками и подходят для опытных инвесторов.

Итог: секрет успеха инвестиций в евро

Общий вывод: в первой половине 2024 года евро, вероятно, будет слабым, но как только ФРС начнет снижать ставки и не произойдет крупного финансового кризиса, евро может начать новый цикл роста, который продлится до тех пор, пока ЕЦБ не начнет значительно снижать ставки. Если геополитическая ситуация ухудшится или возникнет новая волна кризиса, деньги снова уйдут в доллар, что станет явным негативом для евро.

Инвесторам рекомендуется внимательно следить за экономическими данными США и еврозоны, решениями центральных банков и важными политическими событиями, чтобы определить направление общего экономического тренда и корректировать свои позиции. История курса евро ясно показывает, что не существует вечного одностороннего тренда — только глубокое понимание фундаментальных факторов и осторожное управление рисками позволяют оставаться непобедимым в этой долгосрочной валютной игре.