Bagaimana prospek masa depan dolar Hong Kong? Tiga pertarungan di balik pembalikan nilai tukar dolar AS terhadap dolar Hong Kong

Pergerakan dolar Hong Kong akhir-akhir ini cukup menarik. Pada pertengahan Agustus, USD/HKD menembus di bawah 7.79, mencapai level terendah sejak Mei 2025, kemudian rebound ke atas 7.80. Di balik perubahan cepat ini, sebenarnya mencerminkan tarik-menarik kekuatan pasar yang beragam.

**Mengapa dolar Hong Kong tiba-tiba menguat?**

Pendorong pertama adalah kinerja pasar saham Hong Kong yang kuat. Dari 14 hingga 19 Agustus, dana dari arah selatan terus masuk bersih ke pasar saham Hong Kong, termasuk pada 15 Agustus saja ada dana bersih sebesar 35,9 miliar dolar Hong Kong yang masuk. Apa artinya ini? Banyak investor asing harus menukar dolar mereka ke dolar Hong Kong untuk masuk pasar, sehingga permintaan terhadap dolar Hong Kong meningkat tajam, dan nilainya pun naik. Ditambah lagi, intervensi berkelanjutan dari Otoritas Moneter Hong Kong sebelumnya membuat likuiditas dolar Hong Kong menjadi ketat sementara waktu.

Pendorong kedua berasal dari penutupan posisi hedge fund. Sebelumnya, hedge fund yang melakukan short dolar Hong Kong (memegang posisi long dolar AS) mulai mengambil keuntungan, dan Barclays memperkirakan bahwa sekitar 30% dari posisi long USD/HKD dari hedge fund tersebut telah ditutup. Ketika posisi short menumpuk dan mereka menutup posisi secara massal, tentu saja harga dolar Hong Kong akan terdorong naik.

Gabungan dari kedua kekuatan ini menjelaskan mengapa dolar Hong Kong mengalami apresiasi ini.

**Bagaimana prospek dolar Hong Kong ke depan?**

Di sini, beberapa faktor kunci perlu diperhatikan. Pertama, meskipun dolar Hong Kong menguat, belum mencapai batas atas 7.75 yang dijamin oleh sistem pertukaran tetap, sehingga Otoritas Moneter Hong Kong saat ini belum terlalu terburu-buru melakukan intervensi. Kedua, keberlanjutan masuknya dana dari arah selatan masih menjadi variabel—jika pasar saham Hong Kong melemah, dana bisa keluar kembali, dan dolar Hong Kong akan kehilangan momentum kenaikannya.

Menurut pandangan Bank China Merchants, dolar Hong Kong mungkin akan menguat secara moderat, tetapi dalam jangka pendek sulit untuk kembali menembus batas atas 7.75. Banyak lembaga analisis lain berpendapat bahwa, kecuali Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga besar-besaran, ruang penguatan dolar Hong Kong terbatas. Dengan kata lain, pergerakan USD/HKD pada akhirnya akan sangat bergantung pada sikap Federal Reserve.

Singkatnya: penguatan dolar Hong Kong saat ini adalah hasil dari resonansi berbagai faktor, tetapi apakah kekuatan ini dapat dipertahankan tergantung pada dana dari arah selatan dan kebijakan Federal Reserve.