Перед крупными данными по занятости вне сельского хозяйства, как должны реагировать доллар, американский рынок акций и золото?

16 декабря Бюро статистики труда США опубликует ключевые данные по занятости, в том числе данные по нефам за октябрь и полные данные за ноябрь. Рынок с нетерпением ожидает этого отчета. Согласно существующим ожиданиям, число занятых в нефам за октябрь, вероятно, снизится на 10 тысяч человек, но данные за ноябрь могут показать сильный рост примерно на 130 тысяч человек. Эти данные напрямую повлияют на дальнейшее поведение доллара, американских акций и золота.

Однако аналитики Citigroup выразили скептицизм. Они отметили, что рост в ноябре может быть в основном обусловлен сезонной корректировкой, а не реальным улучшением спроса на рабочую силу. В дополнение к этому, из-за остановки правительства сбор данных усложнился, и ценность этого отчета в текущем виде снижается. Руководитель стратегии фиксированного дохода WisdomTree Кевин Фланаган также считает, что действительно важные данные по нефам появятся только 9 января 2026 года, когда будет опубликован полный отчет за декабрь.

Чувствительная реакция трех основных активов рынка

Этот отчет по нефам оказывает очевидное влияние на три основные категории активов. Если данные превзойдут ожидания, рынок усилит ожидания «ФРС сохранит высокие ставки дольше», и доллар укрепится, а американские акции и золото окажутся под давлением. Напротив, если данные окажутся ниже ожиданий, ожидания снижения ставок усилятся, доллар ослабнет, а золото и акции могут получить поддержку.

Последний «точечный график» ФРС показывает, что в 2026 году запланировано только одно снижение ставки. Однако трейдеры настроены более оптимистично: согласно инструменту FedWatch от CME, рынок сейчас ожидает следующего снижения ставки в апреле 2026 года с вероятностью 61%, что указывает на достаточный потенциал для ценового учета цикла снижения ставок. Руководитель отдела фиксированного дохода DWS Americas Джордж Катрамбоне отметил: «Направление процентных ставок в конечном итоге будет зависеть от состояния рынка труда, поэтому крупные данные по нефам будут ключевым индикатором.»

Мнения аналитиков расходятся: кто в будущем управлять долларом?

Что касается поведения доллара в 2026 году, внутри аналитического сообщества наблюдается существенный разлом. Morgan Stanley настроена пессимистично и прогнозирует, что доллар снизится на 5% в первой половине следующего года, что оставляет пространство для дальнейшего ослабления доллара и предполагает, что рынок достаточно закладывает более глубокий цикл снижения ставок.

Citigroup придерживается противоположной точки зрения. Они считают, что экономические основы США остаются устойчивыми, и страна продолжит привлекать международный капитал, что станет сильной поддержкой курса доллара. «Мы видим сильный потенциал восстановления доллара в 2026 году», — заявили в Citi, выражая уверенность в экономической устойчивости.

За этим разломом в мнениях скрывается разное видение перспектив американской экономики, политики ФРС и направления крупных данных по нефам. После публикации следующего отчета рынок узнает, чьи прогнозы ближе к реальности.