توقعات مسار الدولار الأمريكي لعام 2025: تحليل آفاق سعر الصرف وتخطيط الاستثمار

المفهوم الأساسي لسعر صرف الدولار الأمريكي

يعكس سعر صرف الدولار قيمة تبادل عملة معينة مقابل الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، EUR/USD بقيمة 1.04 تعني أنه يلزم 1.04 دولار أمريكي لتحويل يورو واحد. عندما يرتفع هذا الرقم إلى 1.09، فهذا يعني أن اليورو يقدر مقابل الدولار؛ وإذا انخفض إلى 0.88، فإن اليورو ينخفض مقابل الدولار.

يتكون مؤشر الدولار من ست عملات رئيسية مقابل الدولار وهي اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، والفرنك السويسري. يمثل ارتفاع أو انخفاض المؤشر قوة أو ضعف هذه العملات النسبية. من المهم ملاحظة أن تغيرات مؤشر الدولار لا تتطابق دائمًا مع سياسات الاحتياطي الفيدرالي، بل تعتمد أيضًا على سياسات البنوك المركزية للدول التي تتضمنها مكونات المؤشر.

توقعات مؤشر الدولار لعام 2025: إشارات هبوط وارتدادات قصيرة الأمد

شهد الدولار مؤخرًا انخفاضًا مستمرًا، حيث وصل المؤشر إلى أدنى مستوى له منذ نوفمبر (حوالي 103.45)، وتجاوز المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، وهو ما يُفسر في السوق على أنه إشارة هبوط. البيانات الأمريكية الخاصة بالتوظيف التي صدرت في مارس لم تكن متوافقة مع التوقعات، مما زاد من توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وانخفض عائد السندات الحكومية، مما قلل من جاذبية الدولار.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية مهمة جدًا لمستقبل الدولار. توقعات خفض الفائدة ستزيد من احتمالية ضعف الدولار، في حين أن التحول في السياسات قد يدفع الدولار للانتعاش. على الرغم من وجود فرص لارتداد قصير الأمد، إلا أن الاتجاه العام لا يزال هبوطيًا. إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بشكل كبير واستمرت البيانات الاقتصادية في الضعف، فمن المتوقع أن يظل الدولار تحت ضغط في عام 2025.

بالنظر إلى التحليل الفني والعوامل الكلية وتوقعات السوق، من المحتمل أن يظل مؤشر الدولار في وضع ضعيف خلال فترة معينة من الزمن. قد يحدث ارتداد قصير الأمد، ولكن إذا استمر خفض الفائدة وضعف البيانات الاقتصادية، فمن الممكن أن ينخفض مؤشر الدولار أكثر ليقترب من مستوى دعم 102.00 أو أدنى.

منظور الدورة التاريخية: تطور مراحل الدولار الثمانية

منذ انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971، مر مؤشر الدولار بثمانية دورات.

المرحلة الأولى (1971-1980): أعلن نيكسون عن انتهاء نظام الذهب، ودخل الدولار في فترة تضخم مفرط، تلتها أزمة النفط، وانخفض الدولار إلى أقل من 90 بسبب التضخم العالي.

المرحلة الثانية (1980-1985): قام رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق وولكر برفع أسعار الفائدة بشكل حاد (وصل سعر الفائدة إلى 20%، ثم استقر بين 8-10%) لمكافحة التضخم، وارتفع مؤشر الدولار إلى ذروته في عام 1985.

المرحلة الثالثة (1985-1995): في ظل وجود عجز مالي وتجاري مزدوج، دخل الدولار في سوق هابطة طويلة.

المرحلة الرابعة (1995-2002): خلال عصر كلينتون، ازدهر الإنترنت، ونمت الاقتصاد الأمريكي بقوة، وعادت رؤوس الأموال، وبلغ مؤشر الدولار 120 نقطة.

المرحلة الخامسة (2002-2010): انفجار فقاعة الإنترنت، أحداث 11 سبتمبر، سياسة التخفيف الكمي المستمر، والأزمة المالية عام 2008 أدت إلى انخفاض الدولار إلى حوالي 60.

المرحلة السادسة (2011-2020): في ظل أزمة ديون أوروبا، وأزمة سوق الأسهم الصينية، استقر الدولار نسبيًا، ودفعت توقعات رفع الفائدة المتكررة مؤشر الدولار للارتفاع.

المرحلة السابعة (2020-2022): مع جائحة كورونا، خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة إلى الصفر وطبع كميات هائلة من النقود، مما أدى إلى انخفاض كبير في مؤشر الدولار، وارتفاع التضخم بشكل حاد.

المرحلة الثامنة (2022-2024): أدى التضخم غير المنضبط إلى قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة إلى أعلى مستوى خلال 25 عامًا وبدء تقليل الميزانية (QT)، مما قيد التضخم لكنه أثر على ثقة الدولار.

تحليل اتجاهات العملات الرئيسية مقابل الدولار لعام 2025

اليورو/دولار (EUR/USD)

يتحرك EUR/USD بشكل عكسي تقريبًا لمؤشر الدولار. انخفاض الدولار، وتحسن سياسات البنك المركزي الأوروبي، وتفاوت التوقعات الاقتصادية كلها تدعم اليورو. إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة واستمرت تحسنات الاقتصاد الأوروبي، فمن المتوقع أن يستمر ارتفاع EUR/USD.

حاليًا، وصل سعر EUR/USD إلى 1.0835، ويظهر زخمًا مستمرًا في الارتفاع. إذا استقر عند هذا المستوى، قد يواصل الصعود نحو 1.0900 أو ما حوله من مستويات نفسية. تشير المؤشرات الفنية إلى أن القمة السابقة وخط الاتجاه يشكلان دعمًا، بينما 1.0900 قد يكون مقاومة رئيسية. بعد اختراق المقاومة، من المتوقع أن يحقق الزوج مزيدًا من الارتفاع.

الجنيه الإسترليني/دولار (GBP/USD)

حركة GBP/USD تتشابه مع اليورو. التوقعات تشير إلى أن بنك إنجلترا سيبطئ من وتيرة خفض الفائدة مقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم الجنيه. إذا اتخذ بنك إنجلترا سياسة حذرة في خفض الفائدة، فإن GBP/USD قد يتجه نحو مزيد من القوة.

من الناحية الفنية، تشير المؤشرات إلى أن 2025 من المرجح أن يشهد GBP/USD اتجاهًا صاعدًا متذبذبًا، مع نطاق رئيسي بين 1.25 و1.35. ستظل السياسات المختلفة والمخاطر السياسية والعوامل النفسية من المحركات الرئيسية. إذا تباينت السياسات الاقتصادية بين بريطانيا وأمريكا أكثر، قد يتجاوز الزوج مستوى 1.40، لكن يجب الحذر من المخاطر السياسية وتقلبات السوق.

الدولار الأمريكي/اليوان الصيني (USD/CNH)

يتأثر USD/CNH بشكل كبير بعرض وطلب السوق، وسياسات الاقتصادين الأمريكي والصيني. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة وتباطأ النمو الاقتصادي في الصين، فسيواجه اليوان ضغطًا هبوطيًا، مما يدفع USD/CNH للارتفاع.

سياسات البنك المركزي الصيني وتوجيه السوق تؤثر على سعر الصرف على المدى الطويل. التدخلات من قبل البنك المركزي قد تؤثر على مستقبل الدولار. من الناحية الفنية، يتداول الدولار بين 7.2300 و7.2600، ويبدو أنه يفتقر إلى زخم كافٍ لاختراق هذه المنطقة على المدى القصير. يجب مراقبة فرص الاختراق، وإذا انخفض الدولار دون 7.2260 وأظهرت المؤشرات إشارات تشبع البيع، فقد تكون فرصة للشراء على المدى القصير.

الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY)

USD/JPY هو أحد أكثر أزواج العملات سيولة. سجلت الأجور الأساسية في اليابان في يناير نموًا بنسبة 3.1%، وهو أعلى مستوى منذ 32 عامًا، مما يدل على أن الاقتصاد الياباني يبدأ في تغيير بيئة التضخم والأجور المنخفضة. ارتفاع الأجور قد يدفع البنك المركزي الياباني لتعديل السياسات، خاصة مع مخاوف التراجع. إذا تعرضت اليابان لضغوط دولية، قد تسرع من وتيرة رفع الفائدة.

من المتوقع أن يتجه USD/JPY نحو الهبوط في 2025. ستظل توقعات خفض الفائدة وعودة النمو الاقتصادي الياباني من المحركات الأساسية. فنيًا، إذا انخفض USD/JPY دون 146.90، فسيختبر أدنى مستوى له؛ ولعكس الاتجاه الهبوطي، يجب أن يتجاوز مستوى 150.0 كمقاومة.

الدولار الأسترالي/دولار (AUD/USD)

أظهر تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في أستراليا أداءً قويًا، مع نمو بنسبة 0.6% على أساس فصلي و1.3% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات. سجل الفائض التجاري في يناير 562 مليار دولار، مما يعكس مرونة الاقتصاد. تدعم هذه البيانات قوة الدولار الأسترالي.

البنك الاحتياطي الأسترالي يتخذ موقفًا حذرًا، مع إشارة إلى أن احتمالية خفض الفائدة في المستقبل قليلة. هذا يعني أن السياسة النقدية في أستراليا قد تظل أكثر إيجابية مقارنة مع اقتصادات رئيسية أخرى، مما يدعم الدولار الأسترالي.

على الرغم من أن البيانات الاقتصادية جيدة، إلا أن تصحيح الدولار المحتمل وعدم اليقين الاقتصادي العالمي لا يزالان يشكلان مخاطر. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير في 2025، فإن ضعف الدولار قد يدعم ارتفاع زوج AUD/USD.