Dampak Kenaikan Suku Bunga AS 2023 terhadap Ekonomi Taiwan, Bagaimana Investor Harus Menanggapi?

Amerika Serikat Tinjauan Proses Kenaikan Suku Bunga

Sejak dimulainya siklus kenaikan suku bunga pada Maret 2022, Federal Reserve telah menaikkan suku bunga sebanyak 20 basis poin, dari tingkat mendekati 0% menjadi kisaran 5.00%-5.25%. Putaran kenaikan suku bunga ini bisa disebut yang paling agresif dalam sejarah, dengan Federal Reserve menaikkan suku bunga setiap kali rapat, dan selama empat bulan berturut-turut di pertengahan hingga akhir 2022 menaikkan 75 basis poin, semua ini dipicu oleh tekanan inflasi AS yang mencapai level tertinggi dalam 40 tahun pada Juni tahun tersebut.

Memasuki tahun 2023, meskipun tanda-tanda inflasi mulai melandai, target 2% masih jauh dari tercapai. Ditambah lagi kekhawatiran stabilitas akibat gejolak lembaga keuangan di tengah tahun, pasar penuh harapan terhadap kemungkinan penurunan suku bunga di paruh kedua 2023.

Mengapa Taiwan paling terdampak? Rantai reaksi depresiasi nilai tukar

Ketika dolar AS menguat, nilai tukar dolar Taiwan melemah. Tren ini sangat jelas di tahun 2023, dengan nilai tukar dolar Taiwan terhadap dolar AS terus melemah. Dampak langsung dari depresiasi mata uang adalah kenaikan harga barang impor.

Sebagai contoh, indeks harga konsumen (CPI) makanan di Taiwan meningkat 6% pada 2022, dan telur melonjak 26%. Penyebab utamanya adalah kenaikan biaya pakan, yang sebagian besar bahan bakunya seperti jagung dan sorgum diimpor, dengan produk pertanian dari AS menyumbang 22.8% dari total impor Taiwan. Harga barang impor yang dihitung dalam dolar AS meningkat seiring penguatan dolar, dan akhirnya berimbas ke konsumen.

Untuk menahan depresiasi dolar Taiwan, Bank Sentral Taiwan juga menaikkan suku bunga sebanyak lima kali, total 75 basis poin. Namun, dibandingkan dengan kekuatan Federal Reserve, langkah Bank Sentral Taiwan terbatas dan sulit secara efektif menghentikan penurunan nilai tukar dolar Taiwan.

Krisis tak terlihat: Kapital keluar

Depresiasi dolar Taiwan juga memicu risiko tersembunyi—keluarnya modal. Bayangkan Anda adalah investor asing, menukar 100.000 dolar AS dengan 2.7 juta dolar Taiwan untuk membeli saham Taiwan, dan dalam satu tahun mendapatkan keuntungan 300.000 dolar Taiwan. Tetapi jika dolar Taiwan melemah 11%, 3 juta dolar Taiwan hanya bisa ditukar kembali menjadi 97.000 dolar AS, sehingga malah mengalami kerugian.

Menghadapi kerugian nilai tukar, banyak investor terpaksa menjual saham mereka untuk mendapatkan dolar AS sebagai langkah perlindungan, yang menciptakan siklus negatif. Menurut data Bursa Efek Taiwan, pada 2022, dana keluar dari pasar saham Taiwan mencapai 41,6 miliar dolar AS, tertinggi di Asia, dan menyumbang lebih dari 70% dari total keluar bersih di seluruh Asia.

Dampak ganda kenaikan suku bunga AS terhadap pasar saham Taiwan

Kenaikan suku bunga AS memberikan dampak negatif pada pasar saham Taiwan dari dua arah. Pertama, seperti yang disebutkan, penguatan dolar AS menyebabkan keluar modal langsung memukul pasar saham. Kedua, kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Taiwan menyebabkan suku bunga domestik naik, dan penilaian perusahaan pun menurun.

Data tahun 2023 dengan jelas mencerminkan hal ini—indeks weighted Taiwan turun 21% pada 2022, menempati posisi ke-6 terbawah secara global. Meski ada rebound setelahnya, volatilitas tetap tinggi.

Siapa yang mendapatkan keuntungan dari kenaikan suku bunga? Peluang saham keuangan

Tidak semua saham mengalami penurunan selama kenaikan suku bunga. Saham perbankan dan sektor keuangan lainnya biasanya mendapatkan manfaat dari lingkungan kenaikan suku bunga. Alasannya sederhana: kenaikan suku bunga memperbesar spread bunga simpanan dan pinjaman bank, secara langsung meningkatkan laba.

Sebagai contoh, Bank Taiwan (Bank of Taiwan) pada 2022 memperoleh pendapatan bunga sebesar 33,3 miliar yuan, meningkat 38% dari tahun sebelumnya, dan harga sahamnya dalam satu tahun berikutnya naik lebih dari 20%. Selain melalui kepemilikan langsung, investor juga dapat berpartisipasi melalui ETF sektor keuangan.

Tiga strategi investasi utama di tengah kenaikan suku bunga 2023

Pertama, manfaatkan tren kenaikan suku bunga untuk berinvestasi dalam dolar AS

Penguatan dolar AS adalah hasil langsung dari kenaikan suku bunga. Investor umum dapat berpartisipasi melalui konversi mata uang di bank, kontrak futures, atau kontrak selisih harga (CFD). Bagi investor dengan modal kecil, CFD menawarkan leverage tinggi (biasanya hingga 200 kali), menjadikannya alat yang efisien untuk mengikuti tren penguatan dolar.

Kedua, sesuaikan struktur portofolio saham

Dalam siklus kenaikan suku bunga, sebaiknya kurangi kepemilikan saham dengan valuasi tinggi (terutama saham saham teknologi), dan tingkatkan porsi saham dengan dividen tinggi, terutama saham keuangan, untuk melindungi dari risiko penurunan sekaligus memperoleh pendapatan stabil.

Ketiga, lindungi portofolio dengan melakukan short index

Karena pasar saham Taiwan sangat berkorelasi tinggi dengan Nasdaq 100, melakukan short terhadap indeks teknologi AS dapat secara efektif mengimbangi kerugian dari penurunan pasar saham Taiwan. Ini adalah strategi manajemen risiko yang umum digunakan oleh investor institusional.

Penutup

Kenaikan suku bunga AS tahun 2023 memberikan dampak menyeluruh terhadap ekonomi Taiwan, mulai dari depresiasi dolar Taiwan, kenaikan harga impor, hingga keluar dana dari pasar saham dan penurunan valuasi. Semua masalah saling terkait. Namun, di balik krisis, ada peluang—dengan memahami karakteristik siklus kenaikan suku bunga dan menyesuaikan portofolio secara fleksibel, investor dapat mengubah tantangan menjadi keuntungan. Perlu diingat, siklus kenaikan suku bunga pasti akan berbalik, dan mengatur waktu yang tepat untuk berbalik seringkali menentukan keberhasilan investasi akhir.