EUR/USD: آفاق وتوقعات اليورو مقابل الدولار للسنوات القادمة

أزواج العملات الأكثر أهمية في السوق العالمية

يمثل اليورو والدولار أكبر عملتين لهما دور رئيسي في الأسواق المالية العالمية. زوج العملات EUR/USD يقود بشكل مستمر حجم التداولات في سوق الصرف الأجنبي. تؤكد إحصائيات بنك التسويات الدولية (BIS)، الذي يضم مؤسسات مصرفية مسؤولة عن 95% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، أن حجم العمليات اليومية العادية (spot) يصل إلى 2.2 تريليون دولار. وإذا أضفنا المشتقات والعقود الآجلة، فإن الرقم الإجمالي اليومي في سوق الفوركس يصل إلى 7.5 تريليون دولار.

منذ إطلاقه في عام 1999، عندما بدأ اليورو في التداول في المنطقة الاقتصادية الأوروبية، أصبح زوج EUR/USD الأداة الأكثر تداولًا على مستوى العالم. هذا الحدث أنهى تداول عملات تاريخية مثل الليرة الإيطالية، الفرنك الفرنسي، والمارك الألماني.

الديناميكيات الفنية وتوقعات زوج EUR/USD

يعرض التكوين الحالي لزوج EUR/USD أنماطًا مثيرة للاهتمام من خلال التحليل الفني. الزوج موجود ضمن بنية مثلث تصاعدي، حيث يقف مستوى المقاومة كحد أعلى لهذا التحرك.

تُظهر المتوسطات المتحركة لـ 50 و 100 و 200 جلسة إشارات متناقضة في الوقت الحالي. على الرغم من أن اليورو/دولار يخترق المتوسطات هبوطًا أحيانًا، إلا أنه حافظ على تقلبات ملحوظة في الأسابيع الأخيرة دون اتجاه حاسم.

يقوم مؤشر القوة النسبية (RSI) بتحديد الزوج في منطقة انكماش، رغم أنه لا يصل إلى مستويات التشبع في البيع بشكل مفرط. من ناحية أخرى، يُظهر مؤشر الاتجاه (DMI) ضغطًا هابطًا واضحًا، رغم أن احتمالية تقاطعات الاتجاه على المدى القصير لا تزال قائمة.

تحليل فيبوناتشي وتوقعات 2024 و2025

باستخدام امتدادات فيبوناتشي، فإن التوقع الأكثر احتمالًا لليورو مقابل الدولار لعام 2024 يتضمن هدفًا أوليًا عند 1.12921، في سيناريو مفضل للعملة الأوروبية. تستند هذه الفرضية إلى عوامل اقتصادية كلية سنوضحها لاحقًا.

وبمدى أبعد حتى عام 2025، يقترح التحليل أن الزوج قد يصل إلى أعلى مستوى عند حوالي 1.21461 قبل أن يواجه تصحيحًا. ويجب ألا يتجاوز هذا الانخفاض مستوى 1.15، وفقًا للتوقعات الفنية الحالية.

السياسات النقدية: محرك زوج EUR/USD

العامل الحاسم لتطور الزوج في عامي 2024 و2025 يكمن في التخفيف المتزامن للسياسات النقدية في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. بعد تثبيت أسعار الفائدة عند 5.50% (FED، يوليو 2023) و 4.50% (BCE، سبتمبر 2023)، تتواجد كلتا المؤسستين في مرحلة توقف قبل التيسير.

تاريخيًا، تحدد الاحتياطي الفيدرالي وتيرة السياسة التي يتبعها البنك المركزي الأوروبي لاحقًا. تتوقع التقديرات أن يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر 2024 إلى نطاق 4.50%-4.75%، مع تخفيضات جديدة في 2025 تتجه نحو 3.75%-4.00%. من المتوقع أن يصل البنك المركزي الأوروبي إلى 4% في ديسمبر 2024 و3% في ديسمبر 2025.

وبما أن الفيدرالي من المحتمل أن يكون الأول في بدء دورة التخفيض، فقد يواجه الدولار ضغطًا هابطًا، مما يعزز نظريًا اليورو. ومع ذلك، قد يُغلق الفارق بين أسعار الفائدة بحلول عام 2025، مما يتيح فرصة لإعادة تنشيط الدولار. كل ذلك يعتمد على كيفية تطور التضخم، وهو متغير حاسم يحدد توقيت وحجم خفض الفائدة.

طرق الاستثمار في EUR/USD

يملك المستثمرون الأفراد ثلاث خيارات رئيسية للتداول في هذا الزوج:

صناديق الاستثمار: خيار أقل تفضيلًا، لأنها تستهدف التعرض لأدوات مالية مقومة بعملات معينة، ولا تستفيد من تقلبات سعر الصرف.

العقود الآجلة: تتيح الربح عندما يتحرك سعر الصرف وفقًا للتوقعات خلال الفترة المحددة.

عقود الفرق (CFD) على EUR/USD: الأكثر كفاءة للمستثمرين الأفراد. يتيح الرافعة المالية الوصول إلى مراكز كبيرة برأس مال منخفض، مع العلم أن عقد قياسي يعادل 100,000 وحدة من العملة الأساسية. نظرًا لأن تحركات سوق الفوركس معتدلة، تسهل العقود الفرقية التداول اليومي وعلى المدى القصير، بالإضافة إلى حماية المراكز الطويلة عبر مراكز قصيرة في حالات الانخفاض المؤقت.

العوامل التي تدعم أو تضغط على كل عملة

عوامل تقوي الدولار:

• تقليص الميزانية من قبل الاحتياطي الفيدرالي
• زيادات في أسعار الفائدة
• إعادة رأس المال من قبل الشركات متعددة الجنسيات
• الأزمات المالية العالمية (ملاذ آمن)
• نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي

عوامل تضعف الدولار:

• الركود الاقتصادي المحلي
• تنويع احتياطيات البنوك المركزية نحو عملات أخرى
• توسع الميزانية والطباعة المفرطة للنقد
• خفض أسعار الفائدة
• فقدان الثقة في الاقتصاد الأمريكي

عوامل تقوي اليورو:

• زيادات في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي
• تحسن في اقتصادات منطقة اليورو (رغم تشتتها بين 20 دولة)
• انخفاض معدل البطالة الإجمالي
• زيادة النشاط المصرفي داخل منطقة اليورو
• نمو الناتج المحلي الإجمالي الأوروبي

عوامل تضعف اليورو:

• ضخ كميات هائلة من السيولة
• خفض أسعار الفائدة المرجعية
• برامج شراء الديون
• ارتفاع معدل البطالة
• عدم الاستقرار الجيوسياسي (مثل أزمة الطاقة بسبب أوكرانيا)

تشكيل الأسعار والتقلبات

تؤدي تداخل هذه العوامل إلى سيناريوهات متعددة. إن العمق الكبير لزوج EUR/USD — باعتباره أكثر أزواج التداول في العالم — يسبب حركات سعرية أكثر سلاسة مقارنة بالأزواج الأقل تداولًا. يستجيب السعر لكل من العوامل الذاتية والظروف الخارجية: فاقتصاد منطقة اليورو المستقر قد يسبب ارتفاع اليورو ببساطة بسبب أزمة في الولايات المتحدة.

المستثمرون المتفائلون بشأن اليورو يتخذون مراكز طويلة في EUR/USD أو قصيرة في USD/EUR. والمستثمرون المفضلون للدولار يفعلون العكس.

النظرة التاريخية: من 2008 حتى الآن

منذ عام 2008، ظل زوج EUR/USD ضمن قناة هابطة طويلة المدى. بدأ هذا النمط عندما خفضت الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 0% لمواجهة الأزمة المالية، بينما حافظ البنك المركزي الأوروبي على موقف أكثر تشددًا.

أدى جائحة كوفيد-19 إلى تأثير عكسي. نفذت الولايات المتحدة حوافز بسرعة: مع تسجيل حوالي 800 وفاة، وافق الحكومة على حزمة بقيمة 2 تريليون دولار. ارتفع سعر EUR/USD من 1.0780 (25 مارس 2020) إلى 1.2299 (31 ديسمبر 2020).

برامج TLTRO التي أطلقها البنك المركزي الأوروبي لإنقاذ اقتصادات أوروبا، قلصت تدريجيًا تلك الميزة. وحدث الانقطاع الحقيقي في فبراير 2022 مع غزو أوكرانيا، مما زاد من تعقيد الوضع الجيوسياسي الأوروبي. على الرغم من أن سبتمبر 2022 شهد انعكاسًا مؤقتًا، إلا أن هناك حاليًا مقاومة قوية عند 1.1255.

المخاطر والاعتبارات النهائية

لا يوجد توقع مضمون بشكل مطلق. الأحداث غير المتوقعة (الطواويس السوداء) يمكن أن تؤثر على المستوى العالمي أو تؤثر بشكل مختلف على مناطق جغرافية محددة. تواجه الدول ديناميكيات مختلفة، لذا فإن المشاكل في منطقة قد تخلق فرصًا في أخرى.

سيظل اليورو والدولار من الأصول الرئيسية في سوق الصرف، لذلك لن يكون التقلب مصدر خطر مميز. ومع ذلك، من الضروري ضبط حجم كل مركز بشكل مناسب.

يمثل الاستثمار في EUR/USD استثمارًا قويًا نظرًا لانخفاض مستوى تقلبه الطبيعي وعمق السوق. من خلال العمل على منصات موثوقة وعمولات تنافسية، يمكن للمستثمرين الاستفادة من توقعات اليورو مقابل الدولار عبر التحليل الفني الدقيق مع متابعة المؤشرات الاقتصادية الكلية، خاصة قرارات السياسة النقدية التي أظهرت تاريخيًا أنماطًا قابلة للتوقع بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.