2025 年最大的谎言：你的资产“涨了”

إذا كنت تعتقد أنك ربحت في عام 2025،
فربما كنت فقط تواسي نفسك بالتضخم.
بعد قراءة مقال داليو الطويل "تأملات نهاية 2025"، تذكرت جملة واحدة فقط:

معظم الناس ليسوا أقل ربحًا، بل "لم يربحوا على الإطلاق".

① كنت تظن أن السوق صاعد، لكنه في الحقيقة تدهور العملة
داليو قدم بيانات قاسية جدًا:

مؤشر ستاندرد آند بورز 500:

بالدولار الأمريكي: +18%

بالذهب: -28%

ماذا يعني ذلك؟
عندما يكون وحدة القياس نفسها تتراجع،
ارتفاع الأصول هو مجرد انعكاس للتضخم.
ليس أنك أصبحت أغنى،
بل أن النقود أصبحت أقل قيمة.

② الالفا الحقيقي لعام 2025: ليس الذكاء الاصطناعي، بل الذهب
أقوى الأصول هذا العام ليست أسهم التكنولوجيا، ولا الحوسبة، ولا السرد.
إنه الذهب.
ليس لأنه "مثير"،
بل لأنه لا يحتاج إلى ضمان ائتماني من الآخرين.
عندما يرفع العالم الرافعة المالية، ويطبع النقود، ويؤجل الديون،
الشيء الوحيد الذي يفوز هو الشيء الذي لا يمكن تمييعه.

③ الأموال، تخرج بشكل منهجي من أمريكا
عام 2025 هو عام بداية تراجع "إيمان السوق الأمريكية".
داليو قالها بوضوح:
رأس المال، والقيمة، والثروة تتدفق خارج أمريكا.
والأداء واضح جدًا:

🇪🇺 أوروبا: تفوقت على السوق الأمريكية بنسبة 23%

🇨🇳 الصين: تفوقت بنسبة 21%

🇬🇧 بريطانيا: تفوقت بنسبة 19%

هذا ليس صدفة،
بل هو إعادة توزيع الأصول مدفوعة بـ"إزالة الدولار" + "التحوط الجيوسياسي".

④ مشكلة أمريكا ليست اقتصادية، بل "تمزق"
الحكومة بقيادة ترامب، التي تسيطر على الرأسمالية، فعلًا رفعت أسعار الأصول—
لكن الثمن هو التباين الشديد:

أفضل 10%: ارتفاع الأصول (الأسهم، الأصول المالية)

الـ 60% الباقية: تتعرض للحصاد المستمر من التضخم

هذه ليست مشكلة دورة اقتصادية، بل مشكلة هيكلية.
حكم داليو ببرود:

من 2026 إلى 2028،
الصراع المباشر بين الاشتراكية الديمقراطية واليمين المتشدد،
سيكون أكبر طائر أسود.

⑤ حقيقة التقييم: أنت تستبدل عائد منخفض بمخاطر عالية
كم هو غالي سوق الأسهم الأمريكية الآن؟
معدل العائد المتوقع على المدى الطويل الذي قدمه داليو:
4.7%
وأقل حتى من عائد السندات.
علاوة المخاطرة تكاد تكون صفرًا.
بمعنى آخر:

الآن، الدخول،
يستخدم "المخاطر النظامية"،
مقابل "عائد فائق شبه معدوم".

علاوة السيولة تتآكل.

فلماذا أعتقد أن هذا لصالح البيتكوين؟
مقال داليو كله عن الذهب،
لكن المنطق أكثر فتكًا ووضوحًا مع البيتكوين.
لأن ثلاثة أمور أصبحت مؤكدة:
① تدهور العملة على المدى الطويل هو اتجاه حتمي
ما تحتاجه هو: أصول لا يمكن إصدارها بشكل غير محدود
② تصاعد المواجهة الجيوسياسية
الأموال تحتاج: أصول ملاذ آمن، مقاومة للرقابة، قابلة للتحويل عبر الحدود، بدون مخاطر سيادية
③ الدين لا يمكن تسويته، فقط يطبع المزيد
كل نهاية أزمة سيولة، تكون: Pump
الذهب سيرتفع،
لكن البيتكوين هو النسخة ذات بيتا العالية من الذهب.

الكلمة الأخيرة
في 2025،
أكبر وهم ليس "لقد فاتني السوق"،
بل:

"لقد ربحت."

المشكلة الحقيقية هي:
هل ربحت من القوة الشرائية،
أم من الوهم الرقمي؟
في 2026، من الأفضل أن تمسك بـ #Bitcoin بقوة،
ليس بسبب التفاؤل،
بل لأن الواقع لم يترك خيارًا آخر.