Walrus斩获1.4亿美元融资、估值20亿美元の背后、代币经济设计の巧妙な配置こそが鍵です。これが私がこのプロジェクトを継続的に好意的に見ている核心的な理由です。

まず配分戦略の論理を見てみましょう。WALトークンにおいて、投資者はわずか7%を受け取り、逆にコミュニティ空投が10%を占めており、価値2億ドル相当のトークンが直接ユーザーの手に流れています。この「空投規模が資金調達の配分を超える」やり方はストレージ分野ではほとんど見られず、プロジェクト側のコミュニティ構築への熱意が伺えます。

次に供給側の設計を見てみましょう。Walrusネットワークの各取引ごとに、一部のWALが焼却されます。エコシステムの活性度が高く、取引量が多いほど、トークンの総供給量は少なくなる—これは自己強化型の内在的価値ロジックです。無限に発行されるモデルと比べて、このデフレーションメカニズムは確かに期待に値します。

また、機関の後ろ盾の重みもあります。a16z、Standard Crypto、Electric Capitalなどのトップファンドが次々と出資し、その多くはSuiエコシステムの深いプレイヤーです。利益の結びつきは、これらの機関が簡単に撤退しないことを意味し、むしろ資源を投入し続けてWalrusエコシステムの拡大を推進します。

長期的な価値を追求する投資家にとって、WALの設計は確かに両面を考慮しています。短期的には空投や取引所上場による流動性提供、長期的にはデフレーションロジックと機関の支援があります。このような組み合わせはストレージ分野では稀です。