多くの人が質問しています。MSCIのこの動きがビットコイン価格の大幅な上昇を引き起こさなかった理由は何でしょうか？

実際、MSCIはビットコインや暗号関連の上場企業を指数から除外していません。これは変わっていません。しかし、新たな動きとして、これらの金融会社が新株を発行するたびに、MSCIはこれらの新規株式を指数構成に含めなくなるという措置を取りました。

過去の状況は全く異なっていました。Strategyのような会社が新株を増発するたびに、それを追跡する大型ファンドは一定の株式を買い増ししなければなりませんでした。これは受動的ですが安定した買い圧力を生み出していました。

しかし今は？ルールが変わりました。これらの指数ファンドはもはや新たに発行された株式を買い取る義務がなくなったのです。考えてみてください。これが何を意味するか——自動的に生じていた買い注文の需要が瞬時に消失したのです。誰も強制的に買うわけではなく、新株発行による資金調達の魅力は大きく減少しました。こうして、株式の希薄化を通じて資金を調達する効率は明らかに低下しています。

だからこそ、今回のMSCIの発表が市場の大きな動揺を引き起こさなかった理由は理解できます。論理的には非常にシンプルです——自動的な買い需要がなくなったことで、市場の確実な購買力は弱まったのです。