今日21:30将继续公布2025年12月非农就业报告，这是2026年开年最受关注的宏观数据之一。该报告包括非农就业人数变动、失业率、时薪增速等关键指标，将直接影响市场对美联储货币政策的预期，以及对美国经济软着陆前景的判断。当前美国劳动力市场呈现明显冷却迹象，结合ADP“小非农”就业数据弱于预期，本次报告可能进一步强化经济放缓信号。

​回顾前值，11月份增加了6.4万人，而10月份减少了10.5万人。11月的失业率为4.6%，高于9月份的4.4%，为2021年以来的最高水平。美国劳工统计局不得不放弃公布10月份的失业率，因为它无法在政府关门后追溯收集该数据。而10月份就业人数的下降是自2020年底以来的最大降幅，原因是参加特朗普政府的买断辞职计划的工人正式退出就业名单，联邦政府就业人数减少了16.2万人。
​市场预计12月非农就业增加6万人，失业率预计小幅回落至4.5%或更低，主要因联邦员工回归等技术性因素。如果就业报告显示劳动力市场有所放缓但未出现断裂，美联储将在1月会议上按兵不动，因为继12月刚刚降息之后，近期再次降息的门槛已经提高，1月维持利率不变的概率已经高达88.4%。

​鉴于鲍威尔在12月的FOMC会议上说官方数据每月可能虚高了约6万个就业岗位，本次最大看点不是人数，而是失业率。若12月失业率维持4.6%或更高（未降至4.5%以下），将触发萨姆法则，即视为衰退信号。引发市场恐慌，股市波动加大，若失业率降至4.5%以下，则可避免触发，提振市场信心。