Il existe un outil clé qui se cache à la vue de tous : les portefeuilles hypothécaires détenus par Fannie Mae et Freddie Mac. Voici comment cela fonctionne : ces deux entreprises sponsorisées par le gouvernement opèrent dans le cadre d’accords spécifiques avec le Trésor américain, et il existe un plafond strict sur ce qu’elles peuvent détenir. La limite ? $225 milliards par entreprise en investissements hypothécaires. C’est tout. Les deux entités approchent de ces plafonds, ce qui importe plus que ce que la plupart réalisent. Lorsque les portefeuilles atteignent la limite, cela crée un effet de ripple dans l’ensemble du système financier — moins de liquidités circulant sur les marchés hypothécaires signifie que le capital est redirigé ailleurs. Pour les observateurs macroéconomiques et les traders suivant la liquidité systémique, cette contrainte devient étonnamment importante. La mécanique est simple, mais les implications se répercutent largement.