最高法院关税裁决临近：加密市场需要关注的宏观政策风险

Source: Yellow Original Title: La Corte Suprema a punto de ejecutar el imperio arancelario de Trump: la sentencia de muerte del 75% en Polymarket que las criptomonedas no pueden ignorar

Original Link: 某预测市场平台正在放大人们对美国最高法院即将作出的一项关键决定的关注，该决定将裁定特朗普时代紧急关税的合法性。目前，该平台为推翻这些措施的裁决分配了较高的概率。

截至周四，该平台的合约隐含了约四分之三的概率，即最高法院将裁定反对这些关税，根据该去中心化预测平台的市场价格。

虽然这不是预测，但这些概率反映了交易者在许多人认为是重大宏观经济事件之前如何集体定位的。

预计最高法院将于周五发布其决定，确定行政权力是否在《国际紧急经济权力法》(IEEPA)下超越了其权限，通过国家紧急状态宣言对进口征收广泛关税。

下级法院已经确定该法规不授权如此广泛的关税权力，为最高法院的高风险审查做好了准备。

潜在退款作为直接财政冲击

反对关税裁决最直接的后果之一是退款问题。

如果最高法院推翻当前的法律框架，进口商可能会要求退还已征收的关税，可能会从系统中清除大量现金。

分析人士指出，这样的退款将在短期内削弱政府财政，并可能使财政部融资动态复杂化，尤其是在财政平衡继续受到压力的时刻。

即使退款通过法律程序逐步实现，仅仅退款的前景可能会迫使市场重新评估联邦预算预测中的收入假设。

从市场的角度来看，风险与其说是退款的准确时机，不如说是关于财政调整如何在债券、股票和风险资产中吸收的不确定性。

赤字预测和政策不确定性成焦点

除了退款外，长期影响集中在美国赤字上。

之前预期关税在未来十年将产生大量收入，对赤字减少预测做出重大贡献。

如果最高法院确定当前的关税结构是非法的，这些预期收入将消失，除非被替代措施取代。

重要的是要注意，反对关税的裁决不会永久禁止未来的贸易关税。

行政权力保留了征收关税的其他法律途径，但这些机制往往速度较慢、范围较为有限，并面临更多程序限制。

这种区别在商业政策实施和收入连续性方面引入了短期不确定性。

总统一再声称关税支撑经济实力和股市表现。

推翻该框架的裁决可能会质疑这些主张，至少在短期内，当市场吸收财政和政策影响时。

加密市场密切关注宏观传导

加密市场越来越对宏观经济和财政发展敏感，特别是那些影响利率预期、流动性条件和整体风险情绪的发展。

改变关税收入的最高法院决定可能会在短期内给公共财政施加压力，可能推高债券收益率并收紧金融条件，这些因素历史上对加密货币价格造成了压力。

相反，在更长的时间范围内，消除关税可能会缓解通胀压力，增加降息的可能性，最终支持风险资产，包括数字资产。

这种双重动态有助于解释为什么加密交易者将这一决定视为波动性催化剂，而不是方向性赌注。

比特币和主要的替代币在宏观压力时期显示出与股票日益增长的相关性，而加密衍生品市场通常会对政策驱动事件周围的剧烈波动进行折扣。

该预测市场平台上的高概率为这种定位增加了新的一层，提供了去中心化交易者如何评估法律风险的实时快照。虽然预测市场不是决定性的，但其日益增长的知名度强调了加密原生工具如何越来越多地与传统宏观叙述交叉。

随着裁决的临近，各类资产的交易者正在监测波动率指标，而不是仅仅关注头条新闻。

对于现在作为更广泛宏观生态系统一部分进行交易的加密市场来说，最高法院关于关税的决定提醒人们，华盛顿的法律和财政发展可能会迅速影响链上市场。