アメリカの住宅金融の構図に新たな変化が訪れる。トランプ大統領は最近、2000億ドル規模の抵当証券購入計画を発表し、現在の住宅の手頃さの問題に直接対応している。アメリカ住宅金融局長のBill Pulteによると、この資金はFannie MaeとFreddie Macの二大巨頭が実行し、議会の承認を必要としない全過程は行政の直接介入を示している。

面白いことに、この戦略は実は馴染み深いものだ。2008年の金融危機後、FRBは類似のMBS購入操作を通じて市場を安定させてきた。しかし、今の背景は全く異なる——FRBは連続して利下げを行い、累計で75ベーシスポイントの調整をしたにもかかわらず、30年固定住宅ローン金利は依然として6.16%の高水準にとどまっている。これは、伝統的な金利低下のメカニズムが住宅ローン市場への伝達に問題を抱えていることを示している。

市場の観点から見ると、この政策の核心的な目的は明確だ：大規模なMBS購入を通じて市場の流動性を増やし、住宅ローンのコストを引き下げ、一般家庭の住宅購入の負担を軽減することだ。政策の規模はどれほど大きいか？2000億ドルの規模は債券市場に実質的な影響を与えるのに十分だ。現在の金利の行き詰まりを本当に打破できるかどうかは、市場の実際の反応次第だ。