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Os dados de emprego não agrícola falam por si! A taxa de desemprego nos EUA aproxima-se dos 4,7%, será que o Federal Reserve vai ainda cortar juros no início do ano?

O relatório de emprego de sexta-feira é o pilar desta semana. O mais recente aviso do Citibank é preocupante — se a taxa de desemprego de dezembro realmente subir para 4,7%, o Federal Reserve pode ser forçado a liberar espaço para mais uma redução de 25 pontos base em janeiro.

Dizer que "não há pressa" é uma conversa, mas os dados de emprego já estão a gritar. As novas vagas quase pararam, os pedidos iniciais de subsídio de desemprego estão a diminuir, o índice de contratação está fraco... estes sinais apontam numa direção: o mercado de trabalho está a arrefecer. O Citibank prevê apenas 75 mil novas vagas em dezembro, um número quase deitado ao chão.

O Federal Reserve já moveu 75 pontos base em 2025, e parece que a história de cortar juros em 2026 pode ficar ainda mais forte. O mercado está atualmente a precificar 60 pontos base, mas a previsão padrão do Citibank é de 75 pontos, podendo até ultrapassar os 100. Os preços do petróleo estão no fundo, a inflação do setor de serviços não consegue recuperar, o contexto macroeconómico realmente dá sinal verde para cortes de juros.

Tudo depende desta sexta-feira. Depois dos dados de emprego, conseguiremos voltar a entrar naquela era de cortes de juros? Vamos aguardar.