最近的市场行情，细看起来确实有点意思。

一边厢，黄金、白银频频创新高，贵金属借着通胀预期和地缘风险的东风，走出了气势十足的上升态势。另一边，美股在资金充裕和预期交易的推动下也在反弹，风险资产的热度还在。照理说，在"避险资产和风险资产一起涨"这样的环境里，比特币这类流动性强的资产应该不会落后才对。

Mais la réalité a frappé — le BTC a clairement pris du retard dans cette vague de marché.

Les prix oscillent entre 92000 et 93000 dollars, sans accélération ni chute, comme s’ils attendaient un signal. Sur le court terme, cela paraît un peu faible, mais en regardant sur une plus longue période, cette "pause" pourrait en fait annoncer quelque chose.

**Les leaders n’ont pas nécessairement besoin de bouger en premier**

D’un point de vue macro, la ligne directrice du marché est claire : l’inquiétude concernant la stabilité à long terme des monnaies fiat est en train de réévaluer tous les "actifs non-crédit".

L’or et l’argent montent en premier, ce n’est pas surprenant. Leur confiance repose sur une reconnaissance historique élevée et une barrière à l’entrée faible. Lorsqu’incertitude apparaît, ce sont eux qui sont les premiers à être alloués. La hausse des marchés américains s’explique principalement par une liquidité encore abondante, combinée à l’anticipation que le marché a déjà digéré "les mauvaises nouvelles".

Et le Bitcoin alors ? Il se trouve entre les deux. Actif risqué, mais aussi capable de couvrir le risque de crédit, cette dualité fait qu’il ne monte pas aussi vite que l’or, ni ne suit totalement la tendance du marché américain. Ce "retard" montre qu’il attend des signaux plus sûrs.