#美联储政策 米国債利回りのこの動きはちょっと面白い。ハセッツの発言は確かに市場にシグナルを与えた——AIの生産性が経済成長率を4%維持させると、これが直接的に利下げ期待を押し下げている。一方、トレーダーたちは狂ったように10年国債の利回りが4%に戻ることに賭けており、8000万ドルの権利金や1週間で300%増の未決済契約高は、そのギャップが非常に興味深い。

最近、私はいくつかの債券取引者の動きを観察しているが、彼らのポジション調整のロジックは非常に明確だ：経済指標が良好→利下げ延期→利回り上昇。彼らは米連邦準備制度の方向転換を賭けているわけではなく、今の良好なデータがどれだけ持続するかに賭けている。重要なのは時間軸——彼らは3月満期の契約を選んでおり、心の中に2〜3ヶ月の予測サイクルがあることを示している。

私のアドバイスは、もしあなたもこの思考に追随したいなら、高値の空売りを欲張って追わないことだ。より賢明なのは段階的に追随すること：資金の30%をリスク許容度の高いアグレッシブ派に、60%を堅実派の中長期ポジションに、残りの10%を損切り用に残しておく。結局、経済指標が良好なのは現実だが、市場の価格付けも非常に速く、反転は一つか二つのデータの間に起こることが多い。

今の局面はこうだ：AIの生産性は本当にそんなに強いのか？4%の成長を持続的に支えられるのか？もし支えられなければ、米連邦準備制度はやはり利下げを余儀なくされ、その時は一種の素晴らしい逆方向の収穫となる。このロジックの連鎖は、少なくともあと3〜6ヶ月の博弈空間があると私は考えている。