2025年比特币的这波牛市有个明显特征——机构在唱主角。全年两度冲上12万美元的历史高点，但年末又跌回来近30%。这个波动背后说明什么？散户投机时代已经过去了，现在是机构配置的天下。

Se olharmos para 2026 com base nesta lógica, o mercado de Bitcoin apresentará quatro novas regras, que irão mudar completamente o ritmo de altas e quedas abruptas do passado.

**A liquidez é o motor mais forte**

Olhemos para 2025: o Federal Reserve cortou a taxa de juros três vezes, além de um fluxo líquido de fundos de ETF superior a 340 bilhões de dólares ao longo do ano, dois fatores que impulsionaram o Bitcoin. Por outro lado, quando a liquidez se contrai no final do ano, os fundos de ETF começam a sair, e o mercado em alta recua imediatamente. O que isso mostra? A teoria do ciclo de halving já não funciona tão bem, a liquidez é que realmente controla o mercado.

A expectativa para 2026 é que o Federal Reserve continue a cortar juros, com espaço de 150 pontos base. Os fundos soberanos e os fundos de pensão globais atualmente têm uma alocação em ativos criptográficos inferior a 3%, mas se essa proporção subir para 5%-10%, o super fluxo de liquidez gerado será enorme. Quando esses fundos institucionais entrarem, o Bitcoin entrará numa fase de "slow bull" relativamente estável.

**Volatilidade em queda, consolidação em alta torna-se a nova norma**

A volatilidade do Bitcoin em 2025 caiu 40% em relação a 2021, o que não é coincidência — instituições continuam comprando via ETF, estabilizando o mercado.

Essa tendência deve continuar em 2026. Os preços podem oscilar entre 80.000 e 100.000 dólares, mas não haverá mais aquela loucura de dobrar de valor em um mês ou cair pela metade. Uma expectativa mais realista é uma subida gradual por trimestre, com correções racionais — geralmente controladas entre 15%-25%, e não as quedas de pânico de mais de 40% que víamos antes. Os investidores precisarão se adaptar a esse novo ritmo de "baixa volatilidade".