قد تخبرنا أرقام الوظائف في ديسمبر بشيء مهم عن الاتجاه الحقيقي للاقتصاد. يبدو أن الشركات تتباطأ في التوظيف والأسباب واضحة جدًا: عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية والإنفاق الضخم على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يأكلان من ميزانيات التوظيف. عندما يشعر الشركات بالقلق من سياسة التجارة، فإنها عادةً تتوقف عن التوظيف أولاً.

الجزء المثير للاهتمام الآن هو أن معدل البطالة من المتوقع أن ينخفض إلى 4.5%، وقد يبدو ذلك خبرًا جيدًا. لكن هذا هو بالضبط نوع البيانات التي قد تقنع الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على المعدلات مستقرة. سوق العمل الأكثر تضييقًا مع تضخم مسيطر عليه يمنح الفيدرالي سببًا أقل لخفض المعدلات أكثر. بالنسبة لمن يراقب تدفقات رأس المال، هذا مهم — المعدلات الثابتة تعني قوة الدولار، والتي تخلق تاريخيًا ديناميكيات سوق مختلفة عبر الأصول ذات المخاطر.