Inflasi Kanada Melambat, tetapi USD/CAD Tetap Stabil di Sekitar 1.3761

Dolar Kanada menghadapi tekanan pada hari Senin setelah laporan inflasi Kanada datang lebih lembut dari perkiraan, namun pasangan USD/CAD tetap bertahan di atas level 1.3761. Bagi yang mengikuti 9 dolar Kanada ke USD, nilai tukar saat ini berkisar sekitar 10.18 dolar AS, mencerminkan stabilitas baru-baru ini dalam pasangan mata uang meskipun kejutan inflasi yang dovish.

Kejutan CPI yang Tidak Banyak Berubah

Statistics Canada memberikan gambaran nyata tentang ekspektasi inflasi. Indeks Harga Konsumen utama naik hanya 2.2% tahun-ke-tahun di bulan November—menyamai laju Oktober tetapi kurang dari 2.4% yang diperkirakan. Angka bulanan bahkan lebih mengecewakan di 0.1%, turun dari 0.2% sebelumnya. Data semacam ini biasanya membuat Dolar Kanada melambung, tetapi reaksi pasar tetap tenang.

Cerita inflasi inti terbukti lebih menarik. CPI inti tetap stabil di 2.9% tahunan, meskipun pembacaan bulanan turun tajam ke -0.1%, membalikkan lonjakan 0.6% di Oktober. Intinya: inflasi sedang melambat menuju target 2% Bank of Canada, yang secara teori harus mendukung pemotongan suku bunga. Namun USD/CAD menunjukkan sedikit antusiasme terhadap aset Kanada.

Sikap Nyaman Bank of Canada

Keputusan minggu lalu untuk mempertahankan suku bunga tetap di rapat kebijakan BoC kini menjadi lebih masuk akal. Pembuat kebijakan menandakan bahwa tingkat suku bunga saat ini “cukup tepat,” mengutip inflasi yang mendekati target dan ketahanan ekonomi yang moderat. Artinya: tidak terburu-buru untuk memotong suku bunga secara agresif. Posisi defensif ini menjelaskan mengapa data CPI yang lebih lemah tidak memicu reli Dolar Kanada yang lebih tajam.

Penggerak Utama: Ketidakpastian Ekonomi AS

Sementara itu, kalender ekonomi AS memberikan kejutan sendiri—dan bukan yang baik. Indeks Manufaktur Empire State untuk bulan Desember jatuh ke -3.9 dari 18.7, menghancurkan ekspektasi 10.6. Penurunan semacam ini menandakan kelemahan manufaktur menjelang tahun baru, memberi tekanan secara umum pada Dolar AS.

Namun USD/CAD tidak mengikuti pola biasanya. Ketahanan pasangan ini menunjukkan bahwa trader memperhitungkan Federal Reserve yang lebih sabar untuk tahun 2026, meskipun aktivitas manufaktur baru-baru ini melambat.

Apa yang Akan Datang Minggu Ini

Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) yang tertunda untuk Oktober dan November akan dirilis Selasa—sebuah tes penting untuk kesehatan pasar tenaga kerja. Kamis akan hadir Indeks Harga Konsumen AS, yang akan semakin membentuk ekspektasi tentang jalur suku bunga Fed. Rilis ini bisa memicu volatilitas USD/CAD yang berarti, terutama jika menunjukkan pasar tenaga kerja yang lebih lembut atau disinflasi.

Kesimpulan: Stabilitas USD/CAD di dekat 1.3761 mencerminkan kekuatan yang bersaing: inflasi Kanada yang dovish mendukung Loonie, tetapi ketidakpastian kebijakan AS yang terus-menerus memperkuat Greenback. Perhatikan data minggu ini dengan seksama—kejutan di NFP atau CPI bisa mengubah keseimbangan.