Prólogo: La potencia de cálculo ya no es la única regla del juego

Para 2026, la lógica de competencia en la minería de Bitcoin habrá cambiado por completo. La era en la que "quien tenga más potencia de cálculo gana" quedó atrás. Ahora, el mercado de capitales selecciona dos tipos de jugadores: uno son grandes mineras que han ingresado con éxito en el campo de la IA, como Core Scientific; el otro son competidores que llevan la eficiencia de costos al extremo, como CleanSpark.

Pero lo realmente interesante es la tercera vía, fuera de estas empresas líderes. Cangu ha desarrollado un enfoque completamente diferente. Este artículo analizará junto a las empresas MARA, CLSK, CORZ y CANG, para ver en qué difiere su lógica comercial y por qué el mercado les asigna valoraciones tan distintas.

I. Enfoques de expansión muy diferentes: inversión masiva y construcción propia VS. flexibilidad y guerrilla

El costo de obtener nueva potencia de cálculo ahora se divide en dos caminos completamente opuestos en la industria.

1. Grandes inversiones para expandirse: CleanSpark y Riot Platforms

La estrategia clave se resume en una frase: "Solo lo nuevo, no lo viejo; construir por cuenta propia, no alquilar". CLSK y Riot invierten millones en construir grandes parques mineros, usando hardware de última generación, como las series S21 o XP.

Las ventajas de esta estrategia son evidentes: el hardware nuevo es más eficiente, tener control sobre la propia mina permite mayor autonomía, y a largo plazo, los costos son en realidad más bajos. Pero la inversión inicial es enorme.