مراهنة مايكل بيري على الذكاء الاصطناعي بقيمة $1 مليار: لماذا يعتقد المخالف الأسطوري أن نيفيديا وبلانتير ستنهاران

المستثمر الذي حقق المليارات من خلال البيع على المكشوف لانهيار سوق الإسكان في 2008 يدعي الآن أنه وجد الكارثة التالية للسوق—وهي تختبئ في وضح النهار داخل قطاع الذكاء الاصطناعي. مؤخرًا، اتخذ مايكل بيري مراكز كبيرة في الرهان ضد Nvidia و Palantir Technologies، شركتين تتجاوز قيمتهما مجتمعة $5 تريليون وتلعبان دورًا رئيسيًا في دفع الأسواق إلى مستويات قياسية.

ما يجعل هذه الخطوة ملحوظة ليس فقط سجل بيري، بل مواقفه العامة المتجددة بعد سنوات من الصمت النسبي. مشروعه الأخير، رسالة إخبارية مدفوعة بعنوان Cassandra Unchained على Substack، جذبت أكثر من 171,000 مشتركين مستعدين لدفع $379 سنويًا مقابل رؤاه السوقية—وهو مؤشر واضح على أن جاذبيته المعاكسة لا تزال قوية بين المستثمرين الباحثين عن وجهات نظر بديلة.

الأطروحة: نمط مألوف يتكرر

يضع بيري موقفه في سياق تاريخي، مشيرًا بشكل صريح إلى فقاعة الدوت-كوم. ومع ذلك، يميز بين الأمرين: “لم تكن حقًا فقاعة دوت-كوم. كانت فقاعة نقل بيانات،” شرح ذلك خلال ظهور في بودكاست مع الكاتب مايكل لويس. وفقًا لتحليله، يمثل الارتفاع الحالي في الذكاء الاصطناعي شيئًا مشابهًا غير مرتبط بالقيمة الأساسية—رأس مال مفرط يتدفق إلى البنية التحتية والشركات بدون مبرر اقتصادي متوافق.

تركزه مخاوفه على العلاقات الاصطناعية بين شركات التكنولوجيا الكبرى. يلاحظ أن شركات مثل أوراكل وفيسبوك تتلقى مساعدة مالية من Nvidia لتمويل شراء الرقائق—ديناميكية تذكر بكيفية دعم شركة إنرون بشكل مصطنع إنفاق البائعين في أواخر التسعينيات. بالإضافة إلى ذلك، فحص ممارسات المحاسبة حول عمر الرقائق، مقترحًا أن الشركات تضخم توقعات الأرباح من خلال افتراضات مشكوك فيها حول دورة حياة الأصول.

الرهانات المحددة: حسابات قد تؤدي إلى أرباح هائلة

مراكز بيري الفعلية صغيرة نسبيًا، لكنها تحمل إمكانات عائد ضخمة. حوالي $10 مليون دولار في خيارات البيع قد تتجاوز $1 مليار إذا تحققت توقعاته بحلول 2027.

بالنسبة لـ Palantir: تتعلق أطروحته بمخاوف من الاعتماد على العقود الحكومية، والرواتب التنفيذية المفرطة، وزيادة المنافسة—لا سيما من شركة IBM. يتوقع أن ينخفض سعر السهم من نطاق تداوله الأخير إلى $200 للسهم، وهو انخفاض بنسبة 75%.

بالنسبة لـ Nvidia: تواجه الشركة العملاقة للرقائق ضغوطًا إذا واجهت أكبر عملائها تحديات. يتوقع بيري انخفاضًا بنسبة 37% إلى $50 للسهم، منخفضًا من حوالي 190 دولارًا. يوضح تفكيره أن هناك تأثير الدومينو: إذا انهارت رواية الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، يقلل العملاء الطلبات، وتفشل الشركات في تحقيق أرباحها، وتنخفض أسعار الأسهم، وتتوقف الاستثمارات المستقبلية.

التوقعات السابقة تلطخ الصورة

تضررت مصداقية بيري في السنوات الأخيرة. كان نداءه بـ “بيع” في يناير 2023 سابقًا لانهيار بنك وادي السيليكون بشهرين، ومع ذلك، ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 70% بعد ذلك—وهو رهان يعترف علنًا بأنه كان خاطئًا. على وسائل التواصل الاجتماعي، يقول النقاد إنه “توقع 20 من آخر اثنين من الركود”، مما يعكس شكوكًا حول توقعاته الأخيرة.

يذكر مايكل غرين، كبير الاستراتيجيين في Simplify Asset Management، نمطًا ثابتًا: “إذا كان لدى مايكل عيب واحد في دورة الدوت-كوم، فهو التسرع في التوقع. فقاعة الإسكان؟ كانت التسرع في التوقع.” يبقى توقيته نقطة ضعف دائمة لبيري.

ردود فعل الشركات واستجابة السوق

رفض الرئيس التنفيذي لشركة Palantir، أليكس كارب، تحليل بيري على التلفزيون، بينما أصدرت Nvidia ردًا رسميًا، قائلة: “Nvidia لا تشبه الاحتيالات المحاسبية التاريخية لأن أعمال Nvidia الأساسية سليمة اقتصاديًا، وتقاريرنا كاملة وشفافة، ونعتني بسمعتنا للنزاهة.”

منذ أن كشف بيري عن مراكزه في أوائل نوفمبر، شهدت الأسهم تقلبات لكن لم تحدث انهيارات مستدامة. يقترح غرين أن السوق ربما أصبح أكثر ترسخًا: “سأقول إن الوعي بهذا قد شجع الناس على الانشقاق ويصبحوا أكثر اقتناعًا بأن الأسهم يمكن أن تصل إلى مستويات غير محدودة.”

المفارقة لافتة: زيادة الوعي بتحذيرات بيري قد تعزز قناعة المستثمرين بدلاً من أن تثير استسلامهم. نجاحه التاريخي في التنبؤ بأزمة الإسكان خلق تناقضًا—عندما يصيح المعارضون بالذئب، تتفاعل الأسواق أحيانًا بمضاعفة المراكز التي تتعرض للهجوم.