تحول في التمويل الياباني: ثورة العملات المستقرة التي تقودها ثلاثة بنوك كبرى، والرؤية المستقبلية التي تجلبها إصلاحات قانون الأوراق المالية والتجارة

الوقوف على نقطة التحول في النظام المالي الياباني──خطر الفراغ في العملات المستقرة

في عام 2026، من المتوقع أن يتغير المشهد المالي في اليابان بشكل كبير. الإعلان عن خطة عملة مستقرة مشتركة بين ثلاثة من أكبر البنوك في نوفمبر من العام الماضي لم يكن مجرد إطلاق مشروع، بل إشارة إلى تحول جذري في النظام المالي المحلي. وفي الوقت نفسه، فإن الانتقال من قانون الأوراق المالية والتجارة إلى تنظيم الأصول المشفرة، سيسمح قانونياً بعمل أنشطة الأصول المشفرة من قبل الشركات التابعة للبنوك.

وفي قلب هذا التغير البيئي يقف السيد إيسووا كيكيو من مجموعة ميتسوي سوميتومو المالية (المدير التنفيذي، المدير المالي للمجموعة، وCDIO). وهو يحذر مراراً وتكراراً من سيناريو الأزمة المتمثل في فقدان اليابان لحق إصدار العملة بسبب تدفق العملات المستقرة القادمة من الولايات المتحدة.

لقد بلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي بالفعل 40 تريليون ين، وأصبحت ضرورية لتداول البيتكوين. ومع وجود صناديق استثمار مؤسسية عالمية، وصناديق حكومية (صناديق السيادة)، لم يكن هناك في اليابان عملة مستقرة قابلة للتوسع ومقومة بالين. هذا الفراغ هو الذي دفع بسرعة إلى تنفيذ خطة العملة المستقرة المشتركة بين الثلاثة بنوك الكبرى.

من عام 2020 إلى الآن──من تجارب إثبات المفهوم إلى منصة مشتركة

تشكيل خطة العملة المستقرة المشتركة بين البنوك الثلاثة لم يكن مفاجئاً. منذ حوالي عام 2020، بدأت الدراسات على نماذج من الخارج وتجارب إثبات المفهوم، وتزايدت وتيرتها مع تطور البيئة الخارجية، مثل تنظيم قانون الأوراق المالية والتجارة في عام 2024، وصدور قانون GENIUS في الولايات المتحدة في عام 2025. خاصة، أن هيئة تنظيم الأسواق المالية اليابانية (FSA) أدركت خطورة تقدم العملات المستقرة الأمريكية، وتولت قيادة التعاون بين البنوك اليابانية الكبرى، مما يعكس تحولاً كبيراً في وعي الجهات التنظيمية.

ما تؤكد عليه مجموعة SMBC هو “ضمان التوافقية” (Interoperability). في المراحل الأولى من الدفع غير النقدي، كانت هناك العديد من اللاعبين يستخدمون معايير مختلفة، مما أضر بالراحة وسهولة الاستخدام. استناداً إلى هذه الدروس، يهدف منصة البنوك الثلاثة إلى وضع معايير موحدة من البداية، بحيث تتنافس الشركات على طبقة التطبيقات.

ومع ذلك، فإن إصدار العملة بشكل مشترك ليس قراراً نهائياً، وهو حالياً في مرحلة إثبات المفهوم. ويتم إجراء تجارب مع شركات كبرى مثل Mitsubishi Corporation، لاستكشاف حالات الاستخدام الفعلية.

ثورة إدارة النقد──تحقيق كفاءة التمويل للشركات العالمية

أول حالة استخدام متوقعة للعملة المستقرة المشتركة بين البنوك الثلاثة هي نظام إدارة النقد (CMS). الشركات الكبرى التي تتوسع عالمياً تمتلك أموالاً في مناطق مختلفة، لكن النظام المالي الحالي يفرض قيوداً على ساعات العمل، مثل “وقت الإغلاق”. بمعنى آخر، عند إدارة الأموال عبر المناطق الزمنية، يبقى مبلغ كبير من الأموال غير مستخدم خلال فترات معينة بدون فائدة.

أما العملات المستقرة المبنية على تقنية البلوكشين، فهي تتيح للشركات إدارة أموالها عالمياً على مدار 24 ساعة و365 يوماً، بكفاءة عالية. وهذا لا يقتصر على تحسين وسائل الدفع فحسب، بل يغير بشكل جذري نماذج التمويل المؤسسي.

بالإضافة إلى ذلك، يتم العمل على تحسين التحويلات عبر الحدود، والتحقق من مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CFT). اللحظة التي يتم فيها ربط النظام المالي التقليدي مع التمويل اللامركزي المبني على البلوكشين ستكون نقطة تحول هائلة.

على الرغم من أن أولوية إدارة النقد للشركات المحلية ليست منخفضة، إلا أن العمليات التشغيلية الحالية تشكل عائقاً، بسبب ارتفاع تكاليف التوظيف لمواجهة فروق التوقيت، وضعف سرعة اتخاذ القرارات. لذلك، يُنظر إلى تقنية البلوكشين على أنها الحل الجذري لهذه التحديات.

إصلاح قانون الأوراق المالية والتجارة──السماح للأعمال المصرفية باستخدام الأصول المشفرة

عند انتقال تنظيم الأصول المشفرة إلى قانون الأوراق المالية والتجارة، ستصبح إصدار وبيع وتوسط الأصول المشفرة من قبل الشركات التابعة للبنوك قانونياً. وهذا يمثل تحولاً تاريخياً في إطار التنظيم المالي الياباني.

في الوقت الحالي، لم تكشف مجموعة SMBC عن خطط عمل محددة، ويعكس ذلك الحذر. قد يتم النظر في تشكيل وتقديم صناديق استثمار الأصول المشفرة، لكن مسألة الوساطة، ووظائف الحفظ (الكاستودي)، لا تزال قيد الدراسة، مع التركيز على حماية المستخدمين، والتعامل مع التقلبات، وتطوير الأنظمة.

أما إضافة وظائف الأصول المشفرة إلى تطبيق الهاتف الذكي “Olive”، فهي تعتمد على التوقيت، ولم يتم بعد تحديد خطة واضحة. ومع ذلك، يُعتبر التنسيق بين المحافظ الذاتية (Self-Custody Wallets) التي تتوافق مع خدمات Web3، وسياسات حماية العملاء في البنوك التقليدية، من التحديات المهمة.

ويتم حالياً دراسة ما إذا كانت المؤسسات المالية ستوفر محافظ كاستودي (Custodial Wallets) أو تشجع على إدارة المستخدمين بأنفسهم، بناءً على مبدأ “التركيز على العملاء اليابانيين” بدلاً من “اتباع الأمثلة الخارجية”.

التشفير والتوكنية──ثورة ثلاثية في جوهر التمويل

لا تقتصر عملية توكنة الأصول وتحويلها إلى على العملات المستقرة ووسائل الدفع فقط، بل تمتد لتشمل جميع أنظمة المعاملات والتسويات بين البنوك، والتي تعتبر من المصادر الرئيسية للإيرادات.

كما أشار السيد إيسووا، إذا أصبحت عمليات الدفع منخفضة التكلفة وفورية وعالية التكرار وعبر الحدود، فإن حجم المعاملات سيتغير بشكل جذري. ستصل الشركات في جميع أنحاء العالم إلى عصر يتم فيه إجراء المدفوعات الفورية والكثيفة على مدار 24 ساعة و365 يوماً.

لكن هناك نقطة مهمة يجب الانتباه إليها. إن التحول في التمويل عبر البلوكشين لن يكتمل إلا مع تقدم قدرات الحوسبة، خاصة مع التطور السريع للحوسبة الكمومية. قد لا يتوقع مطورو الحوسبة الكمومية حالياً حجم العمليات التي ستتم، لكن التمويل هو أحد أكبر الحالات التي ستستفيد من الحوسبة الكمومية.

في عالم يتم فيه تنفيذ عمليات DvP (تسوية الأصول وتحويل الأموال في آن واحد) على مدار 24 ساعة و365 يوماً، ستكون كمية المعالجة هائلة. مشاكل الطاقة، وسرعة الحوسبة، وشبكات الاتصال، كلها ضرورية لتحقيق ثورة حقيقية في النظام المالي.

ومع توكنة الأصول الحقيقية (RWA)، ستتوسع فرص الاستثمار بشكل غير محدود، وسيتم تحسين كفاءة وسرعة سوق المعاملات بين البنوك (السوق بين البنوك). ستتغير بنية الأعمال المصرفية بشكل جذري، لكن كل هذا لن يتحقق إلا من خلال تفاعل عدة تقنيات متطورة، وليس عبر تقنية واحدة فقط.

كلمة عام 2026──"البرمجة (القابلية للبرمجة) بعد أن استدار الزمن"

الكلمة التي يختارها السيد إيسووا لتمثيل عام 2026 هي “البرمجة” (القابلية للبرمجة). فهي خاصية أساسية في البلوكشين، ولكن مع ظهور الذكاء الاصطناعي التوليدي والحوسبة الكمومية، ستكتسب معنى عملياً لأول مرة.

الوقت يقترب بسرعة من عصر تتولى فيه وكلات الذكاء الاصطناعي إدارة استثمارات الأصول. السيناريو الذي كان يقتصر على التدخل البشري في التداولات عالية التكرار، أصبح الآن واقعياً، حيث ستقود الذكاء الاصطناعي العمليات القياسية.

لو نُشبه الأمر باختراع الكهرباء، فإن إختراع المصباح على يد توماس إديسون استغرق حوالي مئة عام، ولم يكن هناك استخدامات أخرى للكهرباء غير المصباح. بعد بناء محطات توليد الكهرباء وتطوير شبكات النقل، بدأت الكهرباء في تطبيقات صناعية متنوعة. وإذا كانت البلوكشين “اختراع الكهرباء”، فإن البنية التحتية الداعمة لها بدأت تتطور تدريجياً. استغرقت الكهرباء مئة عام، لكن الآن تتطور خلال 5 إلى 10 سنوات.

القدرة على التفكير المستمر في ظل عدم اليقين──أهمية القدرة على “السلبية” (Negativity Capability)

مع انتشار الذكاء الاصطناعي وتطور قدرات الحوسبة، سيصبح الجميع يبحث بسهولة عن الإجابات. لكن، الذكاء الاصطناعي يعتمد على تراكم البيانات السابقة، ولا يمكنه التنبؤ بالمستقبل بعد 3 أو 5 سنوات. المطلوب من المؤسسات المالية هو القدرة على التفكير المستمر في ظل ظروف غير مؤكدة، وهي القدرة على السلبية (Negativity Capability).

هذه القدرة تعني “التفكير أثناء الاهتزاز”، أي عدم التسرع في استنتاج نتائج غير واضحة، والاستمرار في التفكير مع تصور سيناريوهات متعددة. مع تقدم الذكاء الاصطناعي في التوحيد، ستتجمع عوامل التميز بين الشركات في الإبداع البشري، والنظرة طويلة المدى.

دور البنوك سيتحول من مجرد وسطاء في المعاملات إلى لاعبين يتوقعون “ما الذي سيحدث بعد ذلك”، ويكررون التجارب والخطوات التجريبية.

تغير شكل البنوك خلال 10 سنوات──من فروع ستاربكس إلى خدمات “جاهزة للذكاء الاصطناعي”

قبل عشر سنوات، كانت فروع البنوك تسيطر عليها الأوراق والأختام. الآن، هذا المشهد قد اختفى. حالياً، تدير مجموعة SMBC فروعاً مدمجة مع ستاربكس، وتعيد تعريف تجربة البنك ذاته. بعد عشر سنوات، من المتوقع أن تتغير مهام البنوك بشكل أكبر.

المحور التنافسي في عصر الذكاء الاصطناعي هو القدرة على تقديم خدمات “جاهزة للذكاء الاصطناعي”. لقد تلاشت فكرة “البحث عن تطبيق واستخدامه” في عصر الهواتف الذكية، وسيصبح الطلب على الطلبات عبر اللغة الطبيعية مع وكلاء الذكاء الاصطناعي هو السائد. والخدمات المالية ليست استثناءً.

لكن، إذا قام الجميع بتبني الذكاء الاصطناعي، فإن ميزة التميز ستختفي. هنا، ستبرز القدرات البشرية مثل التفكير، والحدس، والإبداع. مستقبل البنوك يعتمد على الفهم البشري، وليس على قدرات المعالجة البيانات فقط.

مخاطر التحول إلى السحابة واستراتيجيات البيانات الجديدة

من ناحية أخرى، فإن الاعتماد المتزايد على البنية التحتية الخارجية يشكل مخاطر جديدة. مجموعة SMBC ليست منظمة سحابية بالكامل. لديها أنظمة رئيسية خاصة بها، بينما تطبيقات مثل Olive وتطبيق “Trunk” الموجه للشركات الصغيرة، تعتمد على السحابة.

وفي العام الماضي، ظهرت تقنية MCP (Model Context Protocol)، التي تسمح بدمج وتشغيل الذكاء الاصطناعي بين بيئة العمل المحلية (On-Premises) والبيئة السحابية. يتطلب عصر الذكاء الاصطناعي أن تتطور طرق إدارة البيانات واستراتيجيات الأمان، بحيث لا يكون الاعتماد على السحابة فقط، بل يتجه نحو أنظمة هجينة (Hybrid).

آفاق عام 2026──العملات المستقرة وما بعدها

بحلول عام 2026، ستتركز جهود مجموعة SMBC على خلق حالات استخدام للعملات المستقرة، وليس فقط على العملة المستقرة نفسها، بل على سلسلة من الابتكارات التقنية الداعمة. التمويل اللامركزي، التوكنية، الحوسبة الكمومية، والذكاء الاصطناعي التوليدي. عندما تتداخل هذه التقنيات، ستظهر حالات استخدام مالية جديدة كلياً.

وفي ظل ذلك، ستصبح القدرة على التفكير السلبي (Negativity Capability) أكثر أهمية من أي وقت مضى. مع تيسير الذكاء الاصطناعي للإجابات، يجب على الإنسان أن يواصل التفكير والتخطيط للمستقبل، وأن يكون قادراً على التكيف مع أي تغييرات في الظروف خلال السنوات الثلاث والخمس القادمة.

إن التحول الرقمي في التمويل ليس مجرد تحسين في الكفاءة، بل هو مدخل لثورة جوهرية تعيد تعريف ماهية التمويل ودوره. وما إذا كانت المؤسسات المالية اليابانية ستقود هذه الثورة أو تتكيف معها بشكل سلبي، يعتمد على وجود الفهم البشري، والإبداع.