#加密货币监管框架 2025年加密并购交易额86亿美元，这个数字背后反映的是政策预期转向带来的资本加速整合。Coinbase以29亿美元收购Deribit、Kraken以15亿美元收购NinjaTrader——这类大额交易不是孤立事件，而是市场对监管框架明确化的提前定价。

从链上资金流向看，这一轮并购潮很大程度源于传统资本对加密基础设施的系统性布局。美国政府确立加密为国家优先事项后，机构投资者的进场逻辑更清晰了——不再只是试水，而是建立长期头寸。267笔交易同比增长18%，交易额却环比增长近4倍，这说明单笔金额在快速抬升，头部项目的估值在整合预期下迅速走高。

关键观察点：后续需要关注这些并购交易后的资金链路——新的监管规则何时落地，传统金融机构进入的具体时间窗口，以及头部交易所完成并购后是否会有合并交易对的流动性变化。这些都是可以在链上直接追踪的信号，会提前反映市场对监管框架细节的认知差异。