14 يناير من الجمارك الحكم حدد الولايات المتحدة حدود التجارة، لكن ما يحدد حقا اتجاه التمويل الرقمي العالمي، هو نتيجة تصويت لجنة البنوك بمجلس الشيوخ الأمريكي في الخميس القادم (15 يناير 2026) على قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية.

هذا ليس مجرد تعديل قانوني — هذا هو أكبر رهان على ما إذا كان DeFi يمكنه الاستمرار في البقاء. كمستثمر، يجب أن تخترق المظهر السياسي وتفهم التأثير الحقيقي لهذا القانون على السيولة وأمان الأصول والبنية التحتية المالية.

**المعركة النهائية لخريطة السلطة: SEC مقابل CFTC**

لفترة طويلة، ظلت الأصول المشفرة تتحرك في منطقة رمادية من الرقابة. ما يريده قانون الوضوح واضح جدا — إنشاء نظام تصنيف واضح:

أصول مثل البيتكوين والإيثيريوم التي تتمتع بـ "لامركزية كافية"، تنتقل إلى CFTC باعتبارها سلعا رقمية؛ أما الرموز في مراحل التمويل أو ذات درجة عالية من المركزية، فتتولاها SEC؛ لكي يتم الاعتراف برمز باعتباره "سلعة"، يجب أن يثبت أن بلوكتشين له "ناضج" — لا يملك حامل واحد أكثر من 20% من الكمية المتداولة، وأي كيان لا يمكنه التحكم الانفرادي بالبروتوكول.

بعبارة أخرى، منطق إعادة توزيع السلطة بسيط جدا: درجة اللامركزية تحدد من سيكون المشرف عليك.

**المأزق الحقيقي الذي يواجهه مطورو DeFi**

يؤكد قادة الصناعة مثل محسن يونيسواب Hayden Adams على مشكلة أساسية: بعض البنود تشكل تهديدا لمطوري الأكواد المفتوحة المصدر. وهذا يتعلق بـ ...