この数日間、資金費率の変動に注目してきたが、明らかな転換点が現れた。

以前の状況はどうだったか？狂ったように弱気を見込み、レバレッジをかけて空売りを仕掛ける勢力が非常に多く、資金費率は異常に高く、ほぼ毎日利益を出していた。しかし今、データを開くと、主流プラットフォームの資金費率は静かに中立レベルに戻りつつある。この変化は一見静かに見えるが、背後に伝えるシグナルは非常に明確だ——以前の狂った弱気勢力は沈静化した。

私が最近追跡しているオンチェーンデータと合わせて見ると、巨額のウォレットアドレスはこの数週間、継続的に建玉を増やしている。取引所のBTC残高は明らかに増加しておらず、むしろ若干の流出の兆候も見られる。これは何を意味するか？大口資金は売り崩しの意思はなく、むしろ押し目買いのチャンスを狙っている可能性が高い。この観点から、市場のパニック売りのフェーズはほぼ終了したと言える。

しかし、ここで強調すべきは——これは転換点であって、反転ではない。

BTCとETHの底値圏はますます明確になってきたが、完全に安定した段階にはまだ遠い。次に進むのは、調整と底固めの震荡局面であり、すぐにV字反発で天に駆け上がるわけではない。なぜか？それは、上で巻き込まれているポジションが多すぎるからだ。多頭は時間をかけて力を蓄え、何度も震荡を繰り返しながらこれらの圧力を消化していく必要がある。重要なのは、もう盲目的に弱気を見込むのはやめることだ。この段階の焦点は、BTCとETHが重要なサポートラインを守れるかどうかを観察することにある。

一方、アルトコインについては、今は本当にタイミングではない。データが示す通り、アルトコインの資金費率は依然としてマイナスで、市場全体は依然として弱気の見方が強い。この時期、流動性はコア資産——つまりBTCとETHという「舵取り石」へと流れ戻っている。

なぜこうなるのか？市場が不安定なとき、資金の最優先目標は元本保全だ。大口資金は流動性が高くリスクが比較的コントロールしやすい銘柄を優先的に選ぶ。これが、主流通貨に資金が流入しやすい理由だ。過去に大きく下落したアルトコインは、信頼回復に時間がかかるし、何より多くのプロジェクトのファンダメンタルズは今の価格を支えきれない。今このタイミングで突っ込むのは、ほぼ間違いなく飛び込みの飛刀を受けることになる。

今後の局面はどう見るか？私の見立てはこうだ——

**主流通貨の段階**：BTCとETHは震荡局面に入り、底値は徐々に明確になってきているが、反発の余地は限定的だ。多頭は力を蓄え、空売りの狂乱は過ぎ去った。これは比較的均衡した引き合いの状態だ。忍耐強く持ち続ける投資家は、底値が本当に確定する瞬間を待つことになる。その時こそが、真のチャンスだ。

**アルトコインの展望**：引き続き分化が大きな可能性だ。特定の強力な大口投資家の支援や突発的な好材料が出る銘柄は一時的に先行するかもしれないが、全体の大きな相場はまだ到来していない。本当のアルトコイン季はいつ訪れるのか？それは、BTCが完全に安定し、資金がゆっくりと流出してアルトコインに向かうまで待つ必要がある。今最も重要なのは、忍耐だ。

この市場にはチャンスは十分にあるが、必要なのは待つための忍耐力だ。