Вы все еще сожалеете после краха UST? При упоминании алгоритмических стейблкойнов неприятно на душе, считаете, что все, что не полностью обеспечено — это игра с огнем. Но с другой стороны, чистая переобеспеченность не избежать ловушки неэффективности использования капитала. Что же делать?

Lista DAO предложила интересное решение — не "или-или", а построила многоуровневую систему обеспечения стабильности.

Логика такова: стабильность lisUSD держится не только на "коэффициенте обеспечения" или "игромеханике", а опирается на три линии защиты.

**Нижний уровень — поддержка материальными активами.** Разнообразные переобеспеченные активы служат жесткой основой, устанавливая базовый уровень доверия.

**Средний уровень — стимульная игромеханика.** Через награды $LISTA стимулируются арбитражники — когда lisUSD падает ниже 1U, появляются те, кто покупает и погашает долг, получая спред. Так автоматически регулируется спрос и предложение — вот истинный смысл алгоритма.

**Верхний уровень — спрос в экосистеме.** Реальное применение в DEX, кредитовании, платежах дает стейблкойну жизненную силу.

Интересно, что Lista откровенно признает: "полная децентрализация + абсолютная стабильность + высочайшая эффективность" невозможны все вместе. Зачем упорствовать, если дать пользователям самим выбирать? Консерваторы могут выбрать высокий коэффициент обеспечения и спать спокойно; охотники за эффективностью могут использовать плечо при управляемых рисках. Власть — пользователям, никаких жестких рамок.

Сработает ли этот прагматичный и гибкий подход через циклы и станет мейнстримом — это стоит наблюдать.