بعد نشر البيانات أمس الليل، كانت ردة فعل السوق حادة جداً. سجل معدل البطالة الأمريكي في ديسمبر 4.4%، وقد غيّر هذا الرقم بشكل مباشر توقعات المتداولين بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير. القصة المتداولة على نطاق واسع حول خفض الأسعار تحولت فجأة إلى ماء بارد — أظهرت أسواق العقود الآجلة أن احتمالية الخفض انخفضت إلى 5% فقط، ومعظم الناس يتوقعون الآن أن ينتظروا حتى عام 2026 لرؤية أول خفض في الأسعار.

لكن بيانات التوظيف بأكملها غامضة نوعاً ما في الحقيقة. كان هناك فقط 50,000 وظيفة غير زراعية جديدة في ديسمبر، مع تخفيضات كبيرة في الشهرين السابقين، وشهد نمو التوظيف لعام 2025 بأكمله أدنى معدل في خمس سنوات. من هذه الزاوية، سوق العمل بالفعل يضعف. لكن قوة معدل البطالة أعطت الاحتياطي الفيدرالي سبباً للبقاء على الحياد.

جاء التحول المثير للاهتمام. عندما لم يعد الخفض خياراً متاحاً، تحول انتباه رأس المال إلى قطاع الطاقة. أسهم الطاقة النووية أصبحت الفائز الأكبر — ارتفعت Vistra بأكثر من 10%، وارتفعت Oklo بنسبة قريبة من 8%. المنطق الكامن وراء ذلك واضح جداً: Meta تحتفظ باحتياطيات من طاقة الطاقة النووية، وتخزن الطاقة للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. المستثمرون خلف Altman وBill Gates يتابعون أيضاً. هذا لم يعد استثماراً بحتاً في الكهرباء، بل تطور سباق التسليح بالذكاء الاصطناعي إلى مرحلة الطاقة.

بيانات بطالة واحدة غيّرت إيقاع السوق بالكامل. توقعات التحول في السياسة النقدية خيبت الآمال، لكن ذلك أثار انتباه السوق نحو تحديث الصناعة والاستثمار في البنية التحتية. الاحتياطي الفيدرالي يبقى حياداً، لكن الصناعة بأكملها تسرع بكل قوتها في حرب المنافسة على الطاقة. قد تعتمد نتيجة هذا التنافس فعلاً على من يستطيع تأمين طاقة نظيفة بشكل أسرع.