近期期货交易所頻繁に貴金属保証金ルールを調整していますが、これが投資家の熱狂的な追い風を止めることにはなっていません。白銀価格は何度も史上最高値に迫り、市場の実需を反映しています。

面白いことに、ますます多くの投資家が先物契約の仮想操作に満足せず、実物の白銀や金などの貴金属の直接保有を求めるようになっています。この需要構造の変化は偶然ではありません——ルール面の制限が市場の期待を変えられない場合、資金は自然とより実体のある資産形態に流れるのです。

現物供給側から見ると、世界的な白銀在庫の逼迫は事実となっています。間もなく到来する大規模な引き渡し期は重要な節目となるでしょう。その時に十分な実物白銀を供給できなければ、空売り側の圧力は瞬時に顕在化します——十分な現物を見つけられずに引き渡しを完了できないと、歴史上しばしば価格の急激な変動を引き起こします。

この貴金属市場の供給と需要の不均衡は、金、白銀およびその他の貴金属の新高値を次々と更新させています。