Pasar memang menarik akhir-akhir ini. Di sisi A-shares, indeks futures saham (IH, IF) secara keseluruhan cukup netral, condong menghadapi tekanan menurun. Dari perspektif teknis, pihak short sebenarnya memiliki banyak peluang untuk masuk. Meskipun saham komponen CSI 300 masih menunjukkan performa yang cukup baik dan dapat memberikan dukungan jangka pendek untuk indeks, momentum kuat kali ini sebenarnya kekurangan daya lanjut—terus terang saja ini hanya sekadar rally teknis, terlihat bagus tapi mungkin tidak bertenaga untuk keberlanjutan. Jika sisi spot tidak ada breakout dengan volume besar, sulit bagi indeks untuk terlepas dari takdir menurun.

Di pasar AS, dua kontrak utama (S&P 500 futures dan Nasdaq futures) bergerak semakin sinkron. S&P 500 mencapai rekor tertinggi, sinyal ini lumayan bagus, setidaknya memperbaiki setup teknis Nasdaq yang mungkin merupakan breakout palsu sebelumnya. Dari perspektif aliran dana, probabilitas konsolidasi naik dalam jangka pendek cukup tinggi, dan momentum kuat ini bisa bertahan beberapa hari perdagangan lagi.

Emas saat ini terjebak dalam kebuntuan. Kedua belah pihak bull dan bear sementara fifty-fifty, tak ada yang benar-benar bisa mendominasi. Arahnya sebenarnya cukup jelas: jika selama periode konsolidasi tidak terobos resistance atas, harga emas kemungkinan besar akan mencari support di bawah; sebaliknya, jika sideways terus berlanjut sebulan atau dua bulan tanpa pullback dalam, maka perlu berubah strategi dan mulai mempertimbangkan setup long trend.

Cryptocurrency adalah jendela paling sensitif untuk mengamati risk appetite pasar. Bitcoin dan Ethereum di level weekly sudah mulai menunjukkan kelelahan, mencerminkan banyak masalah—risk appetite menurun, likuiditas mengencil, dan juga bisa memvalidasi bahwa reli pasar AS tidak didorong oleh fundamental yang sesungguhnya, terus terang hanya index rebalancing yang pasif.

Saat ini seluruh pasar berada di momen kritis pemilihan arah, permainan bull-bear menampilkan perasaan ragu-ragu "ingin berubah tapi masih belum rela". Saran operasional adalah tetap waspada, siapkan ruang untuk setup bullish-bearish dua arah, kontrol risiko dengan ketat, dan tunggu pasar memberikan sinyal yang jelas sebelum menambah posisi.