2026年开年的金价走势，已经很难用传统的"牛市"来形容了。1月13日伦敦现货金触及4,636美元/盎司创历史新高——这不是某个矿业股炒作，也不是单纯的ETF泡沫，更像是全球金融秩序的一份体检单：法币在系统性贬值，黄金则被迫回到它本该占据的位置——真正的"终局资产"。

Pourquoi dire que 4 500 dollars n'est en réalité pas une "haute valeur" ? Parce qu'il s'agit davantage d'une graduation d'un système de coordonnées, marquant la trajectoire de l'évaporation continue du pouvoir d'achat de la monnaie fiduciaire. Ce qui se cache derrière, c'est l'accumulation de dettes souveraines, la instrumentalisation des sanctions, la réorganisation des réserves mondiales, sans oublier la montée en puissance de la finance on-chain, une série de changements qui se superposent dans la fixation des prix. L'or ne devient pas quelque chose de plus précieux, c'est simplement que le système monétaire basé sur la confiance, en train de s'effriter, perd de sa crédibilité.

Il suffit de regarder les chiffres pour comprendre — depuis que Nixon a annoncé en 1971 le découplage du dollar de l'or, le pouvoir d'achat du dollar par rapport à l'or a presque disparu à hauteur de 98 %. Ce que l'on appelle "nouveau sommet historique" n'est en réalité qu'une annotation de prix la plus directe de cette dégradation du système monétaire.

Je ne vais pas discuter ici de comment spéculer à court terme, ni faire de prévisions de prix cibles. La question plus intéressante est : à l'ère où l'or redevient une "monnaie dure", comment les investisseurs, les institutions et les États souverains se repositionnent-ils et s'organisent-ils ?