#比特币价格走势 Посмотрев на последние взгляды Конг Цзяньпина и Bitwise, логика ценового драйва биткоина действительно меняется, и это стоит особо отметить.

Прошлое описание было очень ясным — каждый цикл роста был результатом распространения знания, от гиков до розничных инвесторов и до институтов. Но после 2024 года ситуация изменилась. ETF и крупные институциональные позиции изменили структуру спроса и предложения, часть BTC переходит в долгосрочные активы, подобно тому, как золото входит в систему центральных банков. Когда активы блокируются, количество доступных для торговли продавцов сокращается, и драйвер цен смещается с распространения знания на сокращение предложения.

Смысл этого изменения в том, что — следующий цикл роста может больше не зависеть от новых нарративов или верований.

С учетом прогнозов Bitwise, в ближайшие десять лет биткоин скорее будет характеризоваться "стабильным ростом с пониженной волатильностью", и экстремальные скачки маловероятны. Они отмечают, что розничные инвесторы уходят в конце года из-за ожиданий четырехлетнего цикла, что отражает сокращение быстрооборачиваемых активов.

На блокчейне также подтверждается эта тенденция — крупные позиции увеличиваются, активность разделяется. Если предложение действительно сокращается и становится основным драйвером, то в дальнейшем нужно больше внимания уделять движению китов и изменениям в контрактных позициях, а не просто рыночному настроению. Это будет более "холодный" процесс роста.