A subida histórica do Silver pode estar apenas a começar – Veja porquê

Fonte: Coindoo Título Original: Silver’s Historic Rally Might Only Be Getting Started – Here’s Why Link Original: A movimentação explosiva da prata já não é mais uma operação macro de nicho. O que começou como uma proteção contra tensões comerciais transformou-se numa das tendências de ativos mais poderosas de 2025, com os preços registando o melhor desempenho anual desde o final dos anos 1970 e continuando a manter-se perto de níveis recorde até início de 2026.

Os comentadores de mercado apontam que a prata subiu aproximadamente 148% durante o período da guerra comercial de 2025, superando a maioria das principais classes de ativos à medida que os títulos se desvalorizaram e as criptomoedas permaneceram voláteis.

Principais Conclusões

• A prata passou de uma proteção contra a guerra comercial para um ativo macro e de oferta mais amplo.
• Relativamente à oferta monetária global, a prata ainda parece barata apesar dos preços nominais recorde.
• Deficits estruturais e o estatuto de mineral crítico reforçam a perspetiva de valorização sustentada.

Num ambiente definido por tarifas, fragmentação das cadeias de abastecimento e choques geopolíticos, o capital rotacionou agressivamente para reservas de valor tangíveis, empurrando o ouro e a prata de volta para o centro da alocação de carteiras globais.

A Rally da Prata Está Enraizada no Stress Macroeconómico, Não na Especulação

Ao contrário de operações de momentum de curta duração, o avanço da prata acompanhou de perto as disrupções do mundo real. Cada escalada nas tensões comerciais entre EUA e China durante 2025 coincidiu com movimentos de alta acentuados, reforçando o papel da prata como proteção contra a incerteza política e o risco cambial. Com o comércio global a tornar-se menos previsível e as condições financeiras mais frágeis, a procura por refúgios seguros manteve-se consistentemente forte, em vez de diminuir após breves manchetes.

Esta dinâmica também revelou uma diferença fundamental entre a prata e outros ativos “defensivos”. Enquanto os títulos do governo têm enfrentado dificuldades devido ao aumento dos deficits e ao risco de inflação, a prata beneficiou tanto da cobertura monetária como da relevância industrial, oferecendo uma dupla fonte de procura que poucos ativos conseguem igualar.

A Lacuna de Valorização: Prata versus Oferta Monetária

Pesquisas da Katusa Research acrescentam uma camada adicional ao caso otimista. Embora a prata, a cerca de $90 por onça, represente um máximo nominal histórico, a sua valorização relativamente à oferta monetária fiat global conta uma história diferente. Ajustada pela expansão monetária, a prata permanece bem abaixo dos extremos históricos.

A Katusa destaca que, se a prata apenas se realinhasse com a sua proporção de 2011 em relação à oferta de M2, os preços estariam na casa dos altos $90, um nível que o mercado já está a aproximar-se. Ainda mais impressionante, igualar a proporção da era de 1980 implicaria preços várias vezes superiores, sublinhando o quanto a prata ficou atrás do crescimento da liquidez global ao longo de décadas.

Pressão de Oferta Torna a Prata num Ativo Estratégico

Para além dos argumentos macroeconómicos e de valorização, a prata enfrenta agora restrições estruturais de oferta. O metal foi oficialmente classificado como mineral crítico nos EUA, com os formuladores de políticas a propor iniciativas de armazenamento de vários biliões de dólares. Ao mesmo tempo, os EUA continuam altamente dependentes de importações, consumindo milhares de toneladas anualmente, enquanto a produção doméstica fica atrás.

Este contexto resultou em cinco anos consecutivos de défices estruturais de oferta. Com a prata integrada em painéis solares, eletrónica, sistemas de defesa e infraestruturas de eletrificação, a procura mostra-se muito menos elástica do que em ciclos passados. Qualquer mudança na alocação de stocks por políticas ou fundos de pensões poderá apertar ainda mais o mercado.

Sinais Técnicos Sugerem Consolidação, Não Exaustão

Do ponto de vista técnico, a tendência de alta da prata mantém-se intacta. A ação recente dos preços mostra uma consolidação perto dos máximos, em vez de uma distribuição agressiva. Indicadores de momentum como o RSI permanecem elevados, mas não extremos, enquanto os sinais do MACD indicam arrefecimento do momentum, não uma inversão de tendência. Historicamente, pausas semelhantes após rallies verticais antecederam movimentos de continuação, em vez de topos principais, especialmente quando os fundamentos continuam favoráveis.

No momento da redação, a prata à vista está a negociar por volta de $93,45 após uma subida de 3,7% nas últimas 24 horas, estendendo um rally mais amplo no complexo dos metais preciosos. O ouro e o cobre também atingiram máximos históricos, à medida que os investidores procuram ativos tangíveis após ameaças tarifárias renovadas e tensões geopolíticas.

O aumento das tensões geopolíticas e a escalada da incerteza comercial estão mais uma vez a reforçar a procura por metais considerados proteção contra o risco político e a instabilidade global.