Дайте ключевое заключение: вероятность повторения глубокого медвежьего рынка в 70%–80% для биткоина очень мала.

Рассматривая графики цен биткоина за более чем десять лет на длинных временных интервалах, можно обнаружить парадоксальное явление — случаи, когда цена падает на 70%–80%, встречаются не так часто, и каждый раз их причина явно связана с структурными факторами. Это не естественное явление "плохого рынка" или "слишком сильного роста", а системный процесс, вызванный признанием недолговечности определённых финансовых систем, приводящий к системному снижению рычага.

Исходя из этого логики, вероятность того, что в текущих условиях рынок снова переживёт системный медвежий цикл в 70%–80%, как в 2018 и 2022 годах, крайне низка. Что более вероятно? За исключением внезапного появления какого-то нового, ещё не распознанного и не учтённого рынком кризиса доверия, более вероятный сценарий — структурное снижение на 30%–50%, сопровождающееся долгим временем, периодическими колебаниями и сменой рук, а не полное "обнуление" и перезапуск.

Это заключение не основано на оптимизме или простом утверждении "в этот раз всё по-другому". Оно исходит из более фундаментального вопроса: для актива, который уже стал высоко глобализированным и широко держится институциональными фондами и инвестиционными портфелями, что нужно, чтобы он упал на 70%? Какие силы должны сработать, чтобы это произошло?

Если на этот вопрос невозможно дать ответ, то вопрос "будет ли ещё падение на 70%" превращается в вопрос, управляемый эмоциями, а не в рациональный анализ.